CRV本田2023款亮相深圳車展，東風(fēng)本田CRV油電混合19.99-26.39萬
目前在售的本田CR-V從2020年7月上市至今已經(jīng)有3年沒有進(jìn)行過改款，近日全新的2023款本田CR-V油電混動(dòng)在6月16日的深圳粵港澳車展上市，新車售價(jià)為19.99-26.39萬元，對(duì)
奇瑞汽車的歷史可追溯到1997年3月成立的安徽汽車零部件有限公司（奇瑞前身）。1999年5月，第一臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)下線；同年12月，第一輛轎車（風(fēng)云）下線。
2001年，安徽汽車零部件有限公司將20%的股權(quán)（估值3.5億）無償劃轉(zhuǎn)給上汽集團(tuán)，更名為“上汽奇瑞”，由此獲得造車資質(zhì)。上汽不投一分錢、不參與管理、不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、不參與分紅，但奇瑞可“借用”上汽銷售渠道和維修網(wǎng)絡(luò)。
有了資質(zhì)、借上汽光環(huán)、價(jià)格親民，奇瑞東方之子、QQ等國民神車相繼問世。上汽沒從奇瑞熱銷中得到任何好處，欲增資做“真股東”又被拒，2003年上汽返還股份，雙方不歡而散。
2004年，奇瑞試圖借殼上市，因“股權(quán)關(guān)系復(fù)雜”未獲成功。
2007年，奇瑞成為累計(jì)銷量突破100萬輛的第一家自主品牌。
2016年，奇瑞新能源借殼未果。
2018年-2020年，奇瑞在虧損與微利間掙扎，不滿足A股、港股對(duì)主板公司穩(wěn)定盈利的要求。
2025年2月28日，奇瑞向港交所遞交上市申請(qǐng)，但到8月28日仍未通過聆訊，申請(qǐng)面臨過期（港交所要求財(cái)報(bào)截止日期不得早于刊發(fā)日期前6個(gè)月）。不是香港資本市場對(duì)這樁募集規(guī)模15億-20億美元的IPO缺乏熱情，而是奇瑞直到8月27日才拿到證監(jiān)會(huì)《備案通知書》。
8月29日，奇瑞上市申請(qǐng)?jiān)俣瘸霈F(xiàn)在港交所官網(wǎng)，審計(jì)報(bào)告截止日期更新至3月31日。
9月7日，港交所上市委員會(huì)發(fā)出聆訊通過公告。
比亞迪、吉利、奇瑞幾乎同時(shí)起步，在不久的將來，三巨頭將在港交所聚首。
把“摸著XXX過河”用到極致
2023年，中國新能源車銷量達(dá)949.5萬輛、市場滲透率達(dá)31.6%。奇瑞乘用車銷售收入的94.8%仍然來自燃油車。如此沉得住氣，世所罕見。
進(jìn)入2024年，奇瑞新能源車業(yè)務(wù)迅速突進(jìn)，燃油車收入占比開始下滑：
2024年Q1，燃油車銷售收入459.5億、占比90.9%；全年燃油車收入占比降至76.1%；
2025年Q1，燃油車、新能源車銷售收入分別為429.7億、186.7億，新能源車占比30.3%。
2025年Q1，新能源車在中國市場的滲透率超過40%。好比百米賽，別人跑了40米，奇瑞才起步，但一年就走完別人幾年的路。
關(guān)鍵是到2024年，奇瑞從友商“悟到”插電混動(dòng)、純電“兩條腿、齊步走”：
2022年，純電動(dòng)車銷售收入109.5億、占新能源車的89.4%；
2023年，純電動(dòng)車銷售收入驟降52.7%，插電/增程銷售收入暴漲110%、占新能源車的34.5%；
2024年，純電動(dòng)車銷售收入增長355.5%，插電/增程銷售收入暴漲1195%，占新能源車59.9%；2025年Q1，純電車、插電/增程銷售收入比約為4：6。
有人說吉利總是“摸著XXX過河”，以大幅降低自身的試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)。而且，跟隨者的前進(jìn)速度肯定比探路者快，省心省力。
奇瑞把這一招用到極致，可謂比精的還精。
海外銷量奇跡
自2003年起，奇瑞乘用車出口量連續(xù)22年居中國自主品牌第一。海外銷售收入占乘用車的比例在40%上下波動(dòng)：
2022年，海外銷售收入291.5億、占乘用車收入的35.3%；
2023年，海外銷售收入745.3億、占乘用車收入的49.3%；
2024年，海外銷售收入978.7億、占乘用車收入的39.7%；
俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯市場對(duì)奇瑞海外銷量有非凡貢獻(xiàn)：
2023年，來自俄羅斯的收入達(dá)405億、占奇瑞乘用車總收入的26.8%；
2024年，來自俄羅斯的收入保持在459億高位、占奇瑞乘用車總收入的18.6%；
2025年Q1，來自俄羅斯的收入約為67億、占奇瑞乘用車總收入的10.9%；
眾所周知，中國汽車工業(yè)起步晚，以技術(shù)換市場效果差強(qiáng)人意。但依托強(qiáng)盛的工業(yè)制造能力，中國形成全球具競爭力的汽車供應(yīng)鏈。與傳音手機(jī)稱霸非洲相同，奇瑞汽車在海外的成功，本質(zhì)上是中國工業(yè)產(chǎn)能的溢出，而非新質(zhì)生產(chǎn)力的代表。
代表中國新質(zhì)生產(chǎn)力的是新能源車。奇瑞2023年燃油車銷售收入占比仍高達(dá)95%，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)自不待言。
正因?yàn)槿绱耍趥鹘y(tǒng)汽車強(qiáng)國林立的歐洲，奇瑞直到近兩年才打開局面：
2023年，歐洲（不含俄羅斯）銷售收入約18億，占奇瑞海外收入的2.4%；
2024年，歐洲（不含俄羅斯）銷售收入約54億，占奇瑞海外收入的5.5%；
2025年Q1，歐洲（不含俄羅斯）銷售收入約37億，占奇瑞海外收入的15%；
奇瑞在歐洲市場表現(xiàn)亮眼，再次與插電混動(dòng)相關(guān)——歐盟對(duì)中國純電動(dòng)車加征高額關(guān)稅，而插電混動(dòng)車型只需10%關(guān)稅。
大贏家是比亞迪，奇瑞也收獲頗豐：2025年3月奇瑞在歐盟銷售的新能源車中，插電混動(dòng)車型占比達(dá)71%。
盈利靠省、賺錢靠規(guī)模
1） 毛利潤率不高、費(fèi)用率偏低
藍(lán)色折線代表毛利潤（率）、彩色堆疊柱代表費(fèi)用（率），藍(lán)色淹沒彩色方可獲得經(jīng)營利潤。藍(lán)色越是高高在上，標(biāo)的企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。
奇瑞汽車毛利潤率不高，盈利靠省、賺錢靠規(guī)模。以2024年為例：
毛利潤363億、但毛利潤率僅為13.5%（其中，乘用車毛利潤率13.2%）。同期，比亞迪汽車業(yè)務(wù)毛利潤率22.4%；
市場費(fèi)用84億、費(fèi)用率3.1%；行政費(fèi)用60億、費(fèi)用率2.2%。市場、行政費(fèi)用合計(jì)143.8億、總費(fèi)用率5.3%。同期，蔚來市場/行政費(fèi)用157.4億、費(fèi)用率高達(dá)23.9%！一向善于省錢的理想，市場/行政費(fèi)用亦達(dá)122.3億、費(fèi)用率8.5%。
研發(fā)費(fèi)用92.4億、費(fèi)用率3.4%；同期，理想研發(fā)費(fèi)用110.7億、費(fèi)用率7.7%；蔚來研發(fā)費(fèi)用130.4億、費(fèi)用率19.8%！
三個(gè)觀感：
第一，外銷收入占比高達(dá)40%，整車銷售毛利潤率卻不高。2025年Q1僅為11.8%。其中燃油車14.4%、新能源車5.7%。
第二，奇瑞出口達(dá)114萬輛，銷售80多個(gè)國家，市場/行政費(fèi)用居然不及蔚來，略高于理想，可以說比摳的更摳。
第三，2022年研發(fā)費(fèi)用僅36億，2023年增至67億，2024年進(jìn)一步提高到92億。盡管如此，研發(fā)投入仍然偏少，難令投資者對(duì)奇瑞技術(shù)儲(chǔ)備有所期待。
2） 凈利潤、現(xiàn)金流
奇瑞盈利靠省錢，賺錢靠規(guī)模：2024年，奇瑞營收2699億、同比增長65.4%；但凈利潤率卻降到5.35（比2023年低1.1個(gè)百分點(diǎn)）；凈利潤達(dá)143.3億、同比增長37.2%。
2024年，奇瑞經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)449億、同比增長80.1%。
2025年Q1，奇瑞凈利潤47億、利潤率6.9%，與內(nèi)銷、外銷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善有很大關(guān)系。但經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額降到45億（2024年Q1高達(dá)160億）
2025年，中國汽車行業(yè)進(jìn)入“淘汰賽”，多邊貿(mào)易不確定性大增，有關(guān)部門對(duì)賬期的監(jiān)管壓縮了主機(jī)廠的資金騰挪空間。
資產(chǎn)質(zhì)量
1）負(fù)債率偏高
汽車行業(yè)負(fù)債率普遍較高。以美國兩大汽車公司為例（截至2025年6月末）：福特汽車負(fù)債2476億美元、負(fù)債率84.6%；通用汽車負(fù)債2209億美元，負(fù)債率76.3%。
2024年末，奇瑞總資產(chǎn)、總負(fù)債分別為2140億、1881億，資產(chǎn)負(fù)債率87.9%。
2025年3月末，奇瑞總資產(chǎn)、總負(fù)債分別為2105億、1847億，資產(chǎn)負(fù)債率87.7%。
與其他車企相比，奇瑞資產(chǎn)負(fù)債率處于高位。例如比亞迪，截至2025年6月末資產(chǎn)負(fù)債率71.1%，較2024年末下降3.6個(gè)百分點(diǎn)。
2）機(jī)器設(shè)備
2024年，奇瑞添置/轉(zhuǎn)入（從在建工程）機(jī)器設(shè)備75億、本期折舊23億（相當(dāng)于年初原值的12.7%）。年末，機(jī)器設(shè)備賬面值132億、在建工程賬面值37億。
如此算來，奇瑞機(jī)器設(shè)備折舊周期大約為8年，中規(guī)中矩。
2024年，比亞迪添置/轉(zhuǎn)入機(jī)器設(shè)備493億、本期折舊/報(bào)廢507億（相當(dāng)于年初原值的24.5%）。年末，機(jī)器設(shè)備賬面值1412億、在建工程賬面值200億（峰值為2022年的446億）。
奇瑞產(chǎn)量約為比亞迪的二分之一，機(jī)器設(shè)備賬面值、年折舊金額分別相當(dāng)于比亞迪的十分之一、二十分之一。花小錢辦大事兒是奇瑞的一貫風(fēng)格，值得尊重。
但比亞迪已全面停產(chǎn)燃油車，按其計(jì)提折舊/報(bào)廢的政策，新能源車用不上的機(jī)器設(shè)備已經(jīng)清理干凈。賬面1400多億的機(jī)器設(shè)備都是近幾年添置的先進(jìn)設(shè)備。奇瑞賬面130億機(jī)器設(shè)備，大部分用于燃油車生產(chǎn)。
草根出身、闖蕩世界的奇瑞有足夠的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)對(duì)逆境。雖然家底兒略顯薄弱，但I(xiàn)PO融資20億美元可謂雪中送炭。
本文鏈接：http://m.www897cc.com/showinfo-47-8649-0.html20余年上市夢(mèng)成真 奇瑞長舒一口氣
聲明：本網(wǎng)頁內(nèi)容旨在傳播知識(shí)，若有侵權(quán)等問題請(qǐng)及時(shí)與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時(shí)間刪除處理。郵件：2376512515@qq.com
Copyright ? 2016-2023 天津谷騏科技有限公司 版權(quán)所有 sitemap.xml
違法及侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系：2376512515@qq.com 津ICP備18001702號(hào)
津公網(wǎng)安備 12010102000574號(hào)