2022年最新發布：海信攜8k激光顯示產品驚艷亮相
2022年最新發布，海信8k激光顯示技術方案是什么呢？不知道的小伙伴來看看小編今天的分享吧!2022年1月5日，在拉斯維加斯舉辦的國際消費類電子產品展覽會(CES?2022)
近日，深交所官網發布公告顯示，惠科股份有限公司（以下簡稱“惠科股份”）IPO申請已正式獲得受理。然而僅隔三天，惠科股份就被中國證券業協會抽中現場檢查。在2023年被抽檢企業撤回率超70%的背景下，惠科股份的二次闖關之路陡增變數。
負債超330億元，仍“突擊分紅”近兩億
惠科股份成立于2001年，是一家專注于半導體顯示領域的科技公司，主營業務為半導體顯示面板等核心顯示器件以及智能顯示終端的研發、制造和銷售，主要產品包括多種尺寸和類型的TV面板、IT面板、TV終端、IT終端以及各類智慧物聯終端，廣泛應用于消費電子、商用顯示、汽車電子、工業控制、智慧物聯等顯示場景。
2022至2024年期間，惠科股份營收分別為271.34億元、357.97億元、403.10億元；同期歸母凈利潤分別為-14.28億元、25.66億元、33.39億元。惠科股份表示，2022年的虧損主要源于面板行業進入下行周期，市場需求疲軟；面板廠商庫存壓力加大，顯示面板價格走低。2023至2024年間，盡管受益于行業整體回暖及公司策略調整，業績出現回升，但這一增長主要依賴外部市場環境改善，而非公司自身抗風險能力的實質性提升。
更值得警惕的是，惠科股份的負債水平遠超京東方、TCL科技等同行。截至2024年末，公司短期借款218.81億元，長期借款112.71億元，合計負債超330億元。報告期各期末，公司合并口徑資產負債率分別為69.10%、69.47%和68.78%，資產負債率較高。
此外，惠科股份采用自有資金、自有資金與國有資本或市場化資金相結合的方式進行投產運營，陸續與滁州、綿陽、長沙、北海、鄭州等地方國資合資成立半導體顯示或智能終端等項目公司。截至2024年末，公司還面臨待收購股權、已收購尚未支付的股權轉讓款和附有收購義務的少數股權余額合計129.27億元。而在高負債背景下，惠科股份仍于IPO前夕進行了近2億元的現金分紅。
募資規模縮減10億，研發投入持續走低
此次深市主板IPO并非惠科股份首次闖關資本市場，公司此前曾嘗試創業板上市未果。惠科股份曾在2022年申請創業板IPO，但2023年8月主動撤回相關申請材料。
彼時，惠科股份披露的招股書顯示，公司擬募集資金約95億元，扣除發行費用后將全部用于長沙惠科中大尺寸OLED半導體顯示器件研發升級項目、MiniLED直顯及背光生產線擴建項目、惠科股份智慧物聯顯示解決方案項目、綿陽惠科Oxide產研一體化項目、補充流動資金及償還銀行貸款。
最新招股書顯示，惠科股份此次IPO擬募資85億元，用于投建長沙新型OLED研發升級項目、投建長沙Oxide研發及產業化項目、投建綿陽Mini-LED智能制造項目以及補充流動資金及償還銀行貸款，投資金額分別為25億元、30億元、20億元、10億元。可見，與前次創業板IPO計劃相比，惠科股份此次主板上市募資規模縮減10億元。
在募資規模下調的同時，惠科股份研發費用率也連續走低。2022年至2024年，公司研發費用占營業收入比例從5.27%降至3.50%，最近三年研發投入復合增長率為-0.69%。而同期京東方、TCL科技、深天馬等競爭對手的研發費用率均高于惠科股份。
研發費用率
惠科股份解釋稱，公司研發費用率呈現下降趨勢，主要系報告期內公司營業收入持續增長，研發費用增速不及營業收入增長所致。
除研發費用率持續下滑外，惠科股份還曾陷入專利糾紛。2019年，華星光電曾就多款主流尺寸液晶面板將惠科股份訴至法庭 。最終，雙方于2020年達成和解，惠科股份以讓利方式支付和解費3000萬元，并與TCL華星光電等簽訂了為期7年的專利交叉許可協議。
一查就撤？二闖IPO又遇現場檢查
7月3日，中國證券業協會公布2025年第二批IPO現場檢查名單，惠科股份、易思維、振石新材料等12家企業被抽中現場檢查。值得注意的是，惠科股份也是本次被抽中現場檢查的12家公司中，唯一一家曾終止（撤回）過IPO的公司。
近年來，監管層對IPO企業的財務真實性、合規性審查愈發嚴格，今年已有14家企業被抽中現場檢查，遠超去年現場檢查家數。從歷史數據來看，2023年被抽中現場檢查的17家企業中，有12家撤回IPO申請；2024年被抽中的4家企業中，有2家撤回。
惠科股份二次闖關IPO雖具備業績回升等優勢，但也有高企的負債率、爭議性的分紅操作、突遭現場檢查以及市場需求波動等諸多風險因素。此次IPO能否成功，成功上市后又能否利用募集資金有效化解風險、實現可持續發展，仍是未知之數。
記者就“兩年來公司在哪些方面有了足以支撐此次IPO的實質性改善”等問題致函惠科股份，截至發稿未收到回復。
（大眾新聞?風口財經記者 蘇桐）
（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）
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