探“燈塔工廠”看制造業“智變”
  智能化流水線上機械臂上下翻飛高效完成各道工序、“虛擬IE工程師”智能派工、機器人實時監控生產能耗……走進位于合肥經濟技術開發區（下稱“合肥經開區”）的合肥
9月12日，證監會國際司共對12家擬境外發行上市的企業出具補充材料要求，其中就包括在上交所科創板上市的石頭科技（688169）。
證監會要求說明三大問題
證監會要求石頭科技補充說明以下事項，并要求律師核查并出具明確的法律意見。
一是要求公司補充說明公司及子公司經營范圍中包含的第二類增值電信業務，廣告設計、代理，廣告發布等業務實際開展情況，是否取得相應資質，是否涉及《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2024年版）》領域。同時，補充說明公司下屬公司經營范圍是否涉及《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2024年版）》領域。
二是要求公司補充說明開發、運營的網站、APP、小程序等情況，收集和存儲用戶信息規模、數據收集使用情況，是否存在向第三方提供信息的情形，以及上市前后保護個人信息和保障數據安全的安排或措施。
三是要求公司補充說明備案材料對控股股東認定結果不一致的原因及認定標準，并就控股股東的認定情況出具明確結論性意見。
“增收不增利”背后的多層矛盾
石頭科技主營業務為智能清潔機器人等智能硬件的設計、研發、生產和銷售，主要產品包括智能掃地機器人、洗地機、洗烘一體機及其他智能電器。公司2020年2月在上交所科創板掛牌上市，實際控制人為昌敬。公司注冊地址在北京市昌平區，目前公司總股本為2.59億元。9月15日午間收盤，公司股價為201.9元。
今年6月6日，石頭科技發布公告稱，公司擬于境外發行股份（H股）并在香港聯交所主板上市。按照計劃，本次募集資金在扣除發行費用后，主要用于國際化業務拓展、產品研發拓展及產品組合擴充、運營資金補充及公司一般業務用途等。
石頭科技8月份發布的2025 年半年報顯示，公司上半年實現營業收入79.03億元，同比增長78.96%；凈利潤6.78億元，同比下降39.55%。公司的核心產品智能清潔產品及配件毛利率由去年同期的53.97%下降至44.59%。公司“增收不增利”現象突出。
值得關注的是，2025年上半年，公司經營性凈現金流為-8.23億元，而去年同期為10.31億元。公司經營性凈現金流由正轉負，說明公司的經營更加激進；但凈利潤下滑，又說明公司盈利效率下滑。
昌敬套現8.88億元后宣布一年內不再減持
在石頭科技盈利下滑的同時，公司實際控制人昌敬大幅減持公司股票的行為，被市場高度關注。
2023至2024年，昌敬累計減持石頭科技股票262.82萬股，套現約8.88億元。但面對投資者對石頭科技股價下滑的擔憂，董事長昌敬卻一邊減持套現，一邊呼吁投資者保持耐心，共度“戰略轉型期”，這一矛盾舉動引發不小爭議，隨后“昌敬套現9億后勸投資者耐心”的話題登上微博熱搜。
為平息投資者的不滿，石頭科技在披露港股招股書前夕，發布公告表示，控股股東、實際控制人昌敬承諾在未來 12 個月內不減持其持有的公司股份。
“質量”和“售后”屢遭投訴，石頭科技是否對消費者心存“傲慢”？
另一方面，隨著石頭科技營業收入的增加，消費者對公司的投訴數據也在迅速攀升。黑貓投訴平臺顯示，截至2025年9月15日，石頭科技相關投訴量已達2573條，主要涉及產品質量、售后服務等問題。
一位消費者表示，“我8月10日在石頭洗地機旗艦店購買了價值為1614元的a30pro，但是拖完之后有一條條的水痕，這怎么用？根本用不了！這與詳情頁的‘拒絕地面濕滑，吸除多余水漬’等描述不符"。
還有消費者反映，自己4月14日購買的石頭G30 U space，用了沒有兩個月大概在五月底的時候，邊刷就不再彈出掃地。之后聯系石頭科技的售后部門進行維修，結果修完送回來開機發現，邊刷還是有問題，自己不清楚石頭科技究竟給修了沒有？
消費者反映的問題還包括，G30型號及其嚴重刮地面，售后不作為；石頭科技售后差，多次維修但故障仍存；在抖音平臺進行虛假宣傳，無視消費者權利等等。（大眾新聞?經濟導報記者 石憲亮）
《大眾日報》
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