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7年長跑，藥師幫找到虧損解藥了嗎？

來源：責編：時間：2023-08-24 20:27:51 瀏覽量：502

導讀互聯網醫療還有多少想象力？從二級市場來看，互聯網醫療行業這兩年經歷了“極冷到過熱”的過山車式變化。新冠疫情的持續，互聯網醫療的行業價值被看到，政策上的支持加上市場本身需求的被刺激，互聯網醫療行業進入到

互聯網醫療還有多少想象力？

從二級市場來看，互聯網醫療行業這兩年經歷了“極冷到過熱”的過山車式變化。

新冠疫情的持續，互聯網醫療的行業價值被看到，政策上的支持加上市場本身需求的被刺激，互聯網醫療行業進入到加速發展期。

巨頭們表現強勁，阿里健康、平安好醫生、京東健康紛紛IPO成功，開始在資本市場上大殺四方。

在醫藥企業的上市大潮之下，各家醫藥公司可謂是你方唱罷我登場，而在這其中藥師幫無疑也是最受市場關注的公司，上個月在港交所主板遞表。

不論是從創辦日期還是融資規模，藥師幫都算得上是互聯網醫療賽道的“老將”。

創辦于2015年，7年間開啟6輪融資近30億的藥師幫于2022年5月24日向港股遞交招股書，沖擊IPO。作為一家知名的醫藥企業，藥師幫能憑借上市實現翻身嗎？

那么，專注B2B業務的藥師幫又有著怎樣的“故事”？其此時上市憑什么？互聯網醫療進入下半場，依靠SaaS服務的藥師幫能否開啟長期第二曲線？

且看下文分解！

1 藥師幫起于基層成于互聯網

互聯網醫療的融資多、聲量大、發展快。

綜合醫療服務平臺圓心科技向港交所遞交招股書，二創IPO。微醫、叮當健康、智云健康、思派健康也在去年相繼提交招股書。

“微醫”在香港上市計劃受挫后，考慮放棄傳統的IPO，轉而通過與SPAC（空殼公司）合并的方式上市，微醫的“數字醫療第一股”懸而未決。

2 藥師幫看上了誰的生意？

藥師幫和京東健康、平安好醫生，和而不同。

阿里健康、京東健康等是B2C醫藥電商平臺，藥師幫是院外醫藥產業數字化綜合服務平臺，

類似醫藥界的“1688”，主要瞄準B2B業務，上游對接藥企和藥品分銷商，下游對接藥店及基層醫療機構。

目前，國內醫藥電商主要可以分為三種模式，即B2B、B2C、O2O模式。各有發展的不同方向，B2C交易最為活躍，B2B交易規模最大，O2O最接近線下購藥場景。

3 光鮮之下，藥師幫早有隱憂

企業虧損再多，上市都是資本退出的最佳路徑。

與眾多互聯網醫療企業一樣，藥師幫走向上市之路是明智之舉，不論是其B2B主營業務、還是自營業務，或者是SaaS業務，均呈現出了較為穩定的增長，并形成了一定的市場地位。

三年虧損20億，號稱醫藥界的“1688”，藥師幫在偷偷賺錢

并且據天眼查數據顯示，在整個互聯網市場中，中國互聯網醫療市場自2016年的650億規模上升至2021年2831億元，年復合平均增長率為31.79%。

值得一提的是，更多互聯網醫療玩家集中在C端市場。

例如紅杉資本投資的百洋醫藥，騰訊紅杉投資的圓心科技，更不必說阿里巴巴旗下的阿里健康，劉強東麾下的京東健康等，動輒超百億的體量讓互聯網醫療的C端市場極為擁擠。

三年虧損20億，號稱醫藥界的“1688”，藥師幫在偷偷賺錢

藥師幫屬于“另辟蹊徑”，其在B端市場中已經占據了絕對的領先位置。

據招股書顯示，2019年-2021年間，藥師幫年收分別為32.509億元、60.649億元、100.935億元。但卻難掩虧損，在互聯網醫療領域，盈利本身就極為困難。

以京東健康為例，據今年4月公布的2021年財報顯示，京東健康實現營收306.8億元，同比增長58.3%；年度虧損10.7億元，而以營收計算，早在2019年，京東就已經是是國內最大的在線醫療健康平臺和在線零售藥房。

大賽道龍頭尚且如此，藥師幫也未能走出虧損魔咒。據數據顯示，藥師幫在近三年中分別虧損10.46億元、5.72億元以及5.02億元，同期毛利率分別為7%、10%、9.1%。

三年虧損20億，號稱醫藥界的“1688”，藥師幫在偷偷賺錢

在毛利率較低且連年虧損之下，藥師幫的銷售及營銷支出卻急劇增加，近三年中該類支出分別為6.04億元、7.26億元和10.64億元。

不僅僅是銷售成本上升，藥師幫本質上還是充當中介的角色，即使早期以長尾下沉市場取得市場地位，但等到市場規模擴大，勢必進軍大客戶市場。

在2019年，藥師幫被揚子江藥業、哈藥集團等十余家企業發布通告“封殺”，要求經銷商暫停向藥師幫平臺供貨，藥企認為藥師幫較為低廉的價格會擾亂市場。在這個隱患之下，藥師幫較難以輕松的姿態去賺取本就不寬裕的利潤空間。

三年虧損20億，號稱醫藥界的“1688”，藥師幫在偷偷賺錢

其次，京東健康等B2C平臺本身也在逐漸將業務拓展至小微終端B端客戶，實現業務競爭，藥師幫的長尾市場并不具備長期穩固的地位。

B2B賽道雖然前期市場競爭較小，但護城河并不深，只要巨頭們愿意，進入這個賽道輕而易舉，即便是藥師幫有A類牌照的優勢，但這個牌照并非獨享的，別家也可以擁有。

京東健康、藥京采、阿里健康、未名企鵝都盯上了這一塊蛋糕，對于藥師幫來說未來更難的就是和這些巨頭直接對抗。

三年虧損20億，號稱醫藥界的“1688”，藥師幫在偷偷賺錢

連年虧損、獲客支出上漲，藥師幫一面是光鮮的成績，但背后的增長困境也寫在臉上。

參考資料：

數據來源：天眼查、藥師幫招股書、京東健康財報

圖片來源：網絡

參考文章：

大摩財經：IPO觀察：三年虧損20億，藥師幫的“苦”生意

AI財經社：股價下跌六成，京東健康還在“賣藥”？

頓雨婷：覆蓋40萬家機構、2000個縣市，「藥師幫」如何實踐醫藥產業互聯網？

本文鏈接：http://m.www897cc.com/showinfo-62-1564-0.html7年長跑，藥師幫找到虧損解藥了嗎？

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