數(shù)字人的AB面：在元宇宙中過氣，在AIGC中重生
來源：光錐智能作者：郝 鑫“29800元一年的虛擬主播，號稱24小時不停播，月入十幾萬，實際上卻是關鍵詞都不能回復，播了半個月，直播間還因違規(guī)被快手封禁，最終投訴無門、退款無果。&
作 者 | 炫夜白雪
沖刺元宇宙社交第一股的Soul，能否獲得二級市場投資者的青睞？
終止赴美IPO一年后，匿名社交平臺Soul轉(zhuǎn)港二次沖擊IPO。6月30日，Soul的運營主體公司Soulgate正式在港交所遞交招股書，這次，Soul能如愿上市嗎？二級市場的投資者們會為其買單嗎？
從Soul招股書披露的財務數(shù)據(jù)來看，可謂是悲喜交加。
首先，營收保持高速增長，但營收過于單一，很容易觸及增長天花板。
招股書披露，Soul在2019年、2020年和2021年的總營收分別為7070.7萬元、4.98億元和12.81億元。Soul在2021年的營收同比增長157.3%。
從Soul披露的收入構成來看，主要包括增值服務、廣告服務和其他三部分，但Soul的收入嚴重依賴增值服務收入。
2021年，Soul的增值服務收入同比增長148%達到12.02億元，為公司貢獻了93.9%的營收。Soul的增值服務主要包括虛擬物品及會員訂閱。用戶可使用Soul幣購買虛擬物品及會員特權，包括特色avatars、虛擬禮物及增加推薦機會的權限。訂閱會員可享有各種限時特權，如購買會員專享虛擬物品的權利、虛擬物品優(yōu)惠及更多社交網(wǎng)絡功能。
公司亦通過開放平臺能力變現(xiàn)，從而以多種方式提供廣告服務。例如，品牌可于Soul app投放廣告，并提供用戶專享優(yōu)惠或與Soul相關的限量版產(chǎn)品。公司亦于2021年第一季度開始通過好物商城業(yè)務開展電商業(yè)務，讓用戶互相發(fā)送實體禮物。
2021年，Soul的廣告服務收入同比增長510%至7786.4萬元，在總營收中的占比為6.1%；其他收入83.1萬元，在總收入中的占比為6%。
需要提醒的是，增值服務（虛擬物品及會員訂閱）直接與用戶規(guī)模以及用戶付費能力相關。這就意味著，Soul想要保持營收持續(xù)高增長，就需要不斷拉新，以及持續(xù)提升用戶付費率來實現(xiàn)。
從招股書披露的用戶情況而言，其用戶增長表現(xiàn)不錯。
Soul在2021年平均日活用戶數(shù)為930萬，平均月活用戶數(shù)為3160萬，其中59.4%用戶為每個月活躍至少15天的高活用戶。
2019-2021年，Soul的用戶規(guī)模高速增長。MAU（月活躍用戶數(shù)）在2020年同比增長80.7%，2021年同比增長51.6%，達到3160萬。DAU（日活躍用戶）在2020年同比增長81%，2021年同比增長55.8%，達到930萬。
用戶規(guī)模增長的同時，Soul平臺用戶價值也在穩(wěn)定提升。2021年，Soul平臺每名付費用戶的月均收入從上年的同期的43.5元增長至60.5元，付費比率從上年的4.5%上升至5.2%。
用戶黏性方面：2021年，Soul日活用戶日均使用時長45.3分鐘。同期，59.4%的用戶為高活用戶（每個月活躍至少15天），高活用戶三個月留存率為79.1%。2021年，Soul用戶產(chǎn)生超過7.9億條新內(nèi)容，MAU發(fā)帖率為35.9%。2021年廣場帖子平均回復率超過91%。
需要提醒的是，Soul用戶規(guī)模的增長是靠營銷燒錢換來的。
招股書披露，2019年、2020年和2021年，Soul的銷售及營銷開支分別為2.04億元、6.21億元15.13億，2021年營銷開支同比增長143%，營銷費用率高達118%。營銷費用同比增速遠超用戶規(guī)模同比增速。
由此不難看出，Soul營銷燒出去的錢，并未換來等值的用戶增長和留存。
如今，社交平臺在吸引和留存用戶上變得越來越難，這同樣在陌陌身上有所體現(xiàn)。
根據(jù)摯文集團的財報顯示，財報顯示，2022年3月，陌陌主App月活用戶（MAU）為1.109億元，較上年同期的1.153億，減少4%，較上一季度的1.141億，減少3%。
付費用戶方面，財報顯示，2022年一季度，視頻直播服務和增值服務的付費用戶去重后總數(shù)為1100萬，較上年同期的1260萬，減少了160萬，較1140萬，減少40萬。
如今，用虧損換規(guī)模增長的時代已經(jīng)結束，沒有商業(yè)能力的公司正在被時代和投資者拋棄。當前，Soul想要獲得投資者青睞，需要證明其存在自我造血的能力，證明其盈利模式的可行性。
然而，Soul燒錢換取用戶規(guī)模增長的戰(zhàn)略，讓公司虧損不斷擴大。招股書披露，2021年，Soul年內(nèi)虧損高達13.24億元，較上年擴大了129%。
隨著互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見頂，Soul未來拉新獲客的難度會越來越大，成本也會越來越高，營銷方面的開支有進一步擴大的趨勢，營銷開支的持續(xù)增加也將持續(xù)壓縮Soul的盈利空間，燒錢換規(guī)模、流量模式下，勢必引發(fā)資本市場對其盈利能力的擔憂。
社交平臺賺錢難已成為共識。目前社交平臺最賺錢的就屬陌陌了。雖然摯文集團保持持續(xù)盈利的狀態(tài)，但凈利潤已經(jīng)連續(xù)8個季度同比減少。財報顯示，公司2022年第一季度凈利潤為2.888億元，與上年同期的4.609億元相比，減少37.3%。
從目前社交平臺競爭格局來看，位于頭部平臺的陌陌都在面臨用戶流失、凈利潤下滑的情況下，也在試圖通過業(yè)務多元化來實現(xiàn)收入增長，那么營收單一、虧損擴大的Soul如何在資本市場證明自己的投資價值呢？
Soul在招股書中給出的答案是：元宇宙。
元宇宙大家早已陌生，各大科技公司紛紛入局元宇宙，Soul也沒有錯過這波元宇宙的熱潮。社交元宇宙的變現(xiàn)潛力可以從社交商務、數(shù)字生活及硬件等方面實現(xiàn)。
Soul在招股書中披露將繼續(xù)投資于Soul社交元宇宙的發(fā)展。Soul認為，投資于技術是社交元宇宙發(fā)展的關鍵。公司將不斷改進專有的Nawa引擎，以支持更沉浸的用戶互動體驗。例如，打算推出采用3D建模技術的定制全身avatars，亦將探索及投資延展現(xiàn)實（XR）技術的集成應用。同時，將繼續(xù)努力研究及推廣元宇宙內(nèi)容創(chuàng)建工具，以增加內(nèi)容制作。
Soul計劃通過獎勵Soul平臺上的日常用戶活動，探索及構建一個邊體驗邊賺錢（E2E）的生態(tài)系統(tǒng)，E2E生態(tài)系統(tǒng)將補足Soul的商業(yè)模式及Soul經(jīng)濟系統(tǒng)，釋放顯著的增長潛力。
事實上，元宇宙相關消費硬件產(chǎn)品的設計研發(fā)、硬件和各類公司能組成的完善都需要一定的時間完成，元宇宙基礎階段的打造就需要持續(xù)穩(wěn)定地投入，且短期內(nèi)很難看到回報。
Soul的招股書中披露，2021年，公司技術及研發(fā)開支同比增長122%至4.15億元，占總收入的32.4%，巨額的研發(fā)開支同樣會給虧損擴大的Soul帶去更大的盈利壓力，元宇宙對于Soul而言，更像是虛而不實的“靈魂解藥”，短期內(nèi)很難給Soul創(chuàng)造實際經(jīng)濟效益。
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