探“燈塔工廠”看制造業“智變”
  智能化流水線上機械臂上下翻飛高效完成各道工序、“虛擬IE工程師”智能派工、機器人實時監控生產能耗……走進位于合肥經濟技術開發區（下稱“合肥經開區”）的合肥
8月21日，白電上市公司長虹美菱發布2025年半年度報告，上半年長虹美菱的經營業績呈現增收不增利的態勢，該公司收入180.72億元，同比增長20.8%，不過凈利潤4.17億元，同比增長0.26%。更讓人在意的是，長虹美菱今年上半年扣非凈利潤同比下滑9.81%，為3.9億元，而且現金流量凈額更是大幅下滑超過50%。
長虹美菱稱，于2025年8月19日召開會議審議通過相關議案，為真實準確反映財務狀況等，對可能發生資產減值損失的相關資產進行處置及計提減值準備，2025年1-6月資產報廢處置及計提的各項資產減值準備金額合計為1.3億元，將減少公司2025年半年度合并利潤總額1.3億元。
財報顯示，長虹美菱的盈利能力有所下滑。凈利率由2024年上半年的2.84%下滑至2.38%，下降了0.47個百分點；毛利率從11.28%下滑至10.44%，下降了0.83個百分點；凈資產收益率為6.63%，同比下降了0.25個百分點。
具體而言，家用電器制造仍然是長虹美菱的收入大頭（比重超過99%）。長虹美菱在財報中表示，面對家電市場激烈的競爭，公司堅持“創新驅動、資源整合、產業協同、內外融合”的經營方針。2025 年上半年，公司收入規模實現了同比增長，盈利能力提升，實現了良性發展。
雖然長虹美菱的家用電器制造板塊營收同比增長20.79%，但增收不增利的情況仍然存在。南都灣財社記者注意到，如占據家用電器制造第二、第四多營收的冰箱/冰柜業務，和小家電及廚衛業務均出現不同程度下滑，財報顯示公司冰箱（柜）業務實現收入約 44.15億元，同比下降 4.17%。公司廚大電及小家電業務實現收入約 6.99億元，同比下降 6.14%。
此外，長虹美菱近年來重視的生物醫療業務雖然同比上升 3.89%，但增速相比以往已經開始放緩，而且實現收入約 1.49億元，盤子也較小。
值得一提的是，長虹美菱的海外市場占總營收的35%，上半年同比增長32.17%，達到63億元。但是海外市場的毛利率同比下滑1.83%，為8.05%，低于國內市場的11.33%，這在家電上市公司中是較少出現的情況。而且其海外市場的營業成本達到34.92%，增幅也遠高于國內市場（14.92%）
在經營穩健性方面，長虹美菱面臨存貨周轉效率下降的挑戰，存貨周轉天數為41.40天，較2024年上半年增長了3.67%，表明公司存貨管理有待優化。長虹美菱在財報中表示資產減值為虧損6500萬元，主要系本期公司存貨跌價損失計提所致。另外，經營活動產生的現金流凈額為13.61億元，相比2024年同期的27.28億元，同比下滑了13.68%，顯示出公司現金回流能力減弱。此外，2025年上半年的資產負債率為76.21%，同比增長了2.66個百分點，這意味著公司債務負擔有所加重。
值得關注的是，長虹美菱的7個主要子公司（對公司凈利潤影響達 10%以上的參股公司）就有兩家出現虧損情況，如綿陽美菱制冷有限責任公司今年上半年凈利潤為虧損約400萬元，而另外一家合肥美菱集團控股有限公司更是虧損近億元。
長虹美菱表示，當前國補政策邊際效應減弱，下半年國內大家電預計會受到較大的下行壓力，同時受房市不利、貿易戰不確定性等宏觀環境影響，引發消費者信心不足，行業競爭會更加激烈。2025 年下半年，公司將面臨行業競爭加劇、需求下滑風險、匯率波動、大宗材料價格波動、貿易摩擦及地緣政治的影響等風險。
對于下半年經營計劃，長虹美菱表示，2025 年下半年，公司將繼續以創新驅動引領產業發展，以資源整合助力產業矩陣，強化產業協同夯實市場基礎，通過內外融合加速公司發展，發展新質生產力，推進數字化、智能化轉型升級，加速實現公司高質量發展。2025 年公司力爭實現規模和利潤雙增長，保證有利潤的規模增長的良性發展趨勢。
采寫：南都?灣財社記者 孔學劭
《南方都市報》
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