洗衣機選購指南你get了嗎？
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文/樂居財經 靳文雨
2025年開年，新國補政策重磅出擊，首次將微波爐、電飯煲等納入補貼范圍，這一舉動猶如給深陷存量競爭泥沼的小家電市場注入了一劑“強心針”。
在政策利好的大環境下，整個小家電行業呈現出兩極分化的態勢，強者愈強的馬太效應愈發明顯，與此同時，消費者“價值消費” 的理念興起，“可以貴但要值”成為小家電市場新的增長突破口。
前陣子小熊電器發布了2025年半年報，從最新的數據來看，公司上半年實現營業收入25.35億元，同比增長18.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達2.05億元，同比增幅27.32%。這樣的增長態勢，在競爭激烈的小家電市場中顯得格外突出。
但回顧前幾年，小熊電器的發展之路并非一帆風順。隨著市場逐漸飽和，行業步入存量競爭，小熊電器的發展遭遇瓶頸。2024年，整個小家電市場需求疲軟，價格競爭激烈，小熊電器的營收近乎零增長，凈利潤更是暴跌35.37%，創下上市以來最大跌幅。
據奧維云網（AVC）2025年1-6 月全渠道推總數據，廚房小家電產品出貨量同比下降1.2%，但零售額卻同比增長9.3%，均價漲至234 元，同比增長10.6%。這一“量跌額漲”的現象，正是國補政策刺激下，行業結構化升級的體現。中高端產品憑借其更好的品質和功能，加速進入消費者的購物車，推動了整體零售額的增長。
小熊電器敏銳地抓住了這波政策紅利，迅速調整經營策略，成立廚房事業部，極大地提升了組織運營效率。在品類策略上，將廚房小家電細分為鍋煲類、電熱類、壺類、西式類和電動類五類產品，精準定位不同消費者的需求，成功推動客單價增長。
在渠道方面，小熊電器一方面鞏固傳統電商渠道的零售能力，另一方面積極開拓新興電商渠道，多管齊下，使得廚房小家電業務在上半年實現營業收入16.73 億元，同比增長5.02% 。
除了廚房小家電，小熊電器在母嬰與個護小家電業務上同樣成績不錯。母嬰小家電業務實現營業收入1.45 億元，同比增長40.54%。公司在該領域加大研發投入，推出一系列貼合母嬰需求的新產品，并統一了產品風格，從外觀到功能都更符合目標消費者的喜好，用戶口碑得到顯著提升。
個護小家電業務更是成為增長的“火箭引擎”，同比增長415.99%，營收達3.2 億元，占總營業收入比重從去年同期的2.94% 飆升至12.77%，一躍成為第二大業務板塊。
這主要得益于2024 年7月對羅曼智能的收購。收購完成后，小熊電器快速整合資源，羅曼智能與核心合作伙伴的協同關系更加緊密，客戶結構不斷優化，高價值訂單占比提升。通過參加國際展會，羅曼智能提高了區域市場滲透效率，訂單轉化能力增強。在產品端，無刷電吹風、風梳等迭代產品的推出，進一步提升了技術適配性與場景覆蓋能力。
不過，在亮眼的業績背后，也存在一些隱憂。從資產情況來看，上半年末小熊電器總資產55.41 億元，較上年度末下降10.0%。雖然交易性金融資產減少39.03%、存貨減少22.54%可能是公司主動的資產配置和庫存管理策略調整，但資產規模的下降仍需要持續關注。
在費用方面，銷售費用、管理費用、研發費用都有所增加。上半年銷售費用4.30 億元，同比增長8.04%；管理費用1.12 億元，同比增長6.67%；研發費用1.06 億元，同比增長13.98% 。
費用的上升反映了公司在市場推廣、組織優化和產品創新上的投入，但也在一定程度上壓縮了利潤空間，如何平衡投入與產出，將是小熊電器接下來需要重點解決的問題。
相關公司：小熊電器sz002959
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