博西家電唐善達(dá)：扎根中國市場 以創(chuàng)新產(chǎn)品回饋本土消費(fèi)者
  2023 AWE群星閃耀，本屆展會(huì)以“智科技，創(chuàng)未來”為主題，博西家電攜旗下品牌博世家電和西門子家電亮相，全方位展示了冰箱、洗衣機(jī)干衣機(jī)、洗碗機(jī)、嵌入式廚電、生活電
智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布研報(bào)稱，在家電以舊換新政策帶動(dòng)及低基數(shù)效應(yīng)下，預(yù)計(jì)今年小家電行業(yè)需求有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。該行指，需求溫和復(fù)蘇的背景下，行業(yè)競爭緩解、公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展，行業(yè)均價(jià)進(jìn)一步修復(fù)，同時(shí)平臺降費(fèi)減輕公司壓力，綜合影響下，該行預(yù)計(jì)小家電公司盈利能力或?qū)⒚黠@改善。
中金公司主要觀點(diǎn)如下：
低基數(shù)疊加國補(bǔ)，小家電行業(yè)需求溫和復(fù)蘇。2020年之前，廚房小家電行業(yè)每年均保持穩(wěn)步增長，2016-2019年線上零售額CAGR 7%。2020年疫情期間小家電線上化加速、催化居家需求，小家電行業(yè)迎來高光時(shí)刻，當(dāng)年小熊/北鼎/新寶收入同比分別+36%/+27%/+67%。而后小家電行業(yè)進(jìn)入平臺期，雖然短期空氣炸鍋、咖啡機(jī)等新品類帶來一定增長，但行業(yè)整體景氣度較弱。
4Q24行業(yè)低基數(shù)疊加國補(bǔ)政策，行業(yè)需求呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢，1Q25國補(bǔ)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)AVC，4Q24/1Q25線上零售額同比+8%/+6%，其中零售量基本持平，主要由價(jià)格拉動(dòng)。
破曉時(shí)刻，盈利能力拐點(diǎn)顯現(xiàn)。該行認(rèn)為公司層面重點(diǎn)關(guān)注盈利能力改善。需求溫和復(fù)蘇的背景下，價(jià)格戰(zhàn)緩解&自身提結(jié)構(gòu)保證毛利率穩(wěn)定，平臺降費(fèi)&自身控費(fèi)降低費(fèi)用率，最終帶來公司盈利能力修復(fù)。小家電公司前期基數(shù)較低，行業(yè)&自身共振帶來業(yè)績拐點(diǎn)，該行預(yù)計(jì)利潤端改善將好于收入端。
蓄勢待發(fā)，尋找突圍困境的第二增長曲線。該行根據(jù)安索夫矩陣對各家策略進(jìn)行分析：1)市場滲透策略，抓住細(xì)分人群。2)產(chǎn)品開發(fā)策略，技術(shù)創(chuàng)新與場景化。3)市場開發(fā)策略，布局海外市場。4)多元化經(jīng)營，拓展新品類。
風(fēng)險(xiǎn)
市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；市場需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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