7月安卓手機(jī)好評(píng)榜：三星S23Ultra好評(píng)率第一
性能榜和性價(jià)比榜之后，我們來看最后的安卓手機(jī)好評(píng)榜，數(shù)據(jù)來源安兔兔評(píng)測，收集時(shí)間2023年7月1日至7月31日，僅限國內(nèi)市場。第一名：三星Galaxy S23 Ultra好評(píng)率：95.71%在即將迎來新
導(dǎo)語：擺脫“周期魔咒”，擁抱更長春天。
從 2021 年上百億盈利，到 2022 年上百億虧損，過去兩三年，半導(dǎo)體顯示行業(yè)一度在周期震蕩中掙扎生存。
劇烈調(diào)整，倒逼落后產(chǎn)能出清。行業(yè)終于出現(xiàn)積極變化。
2023 年 3 月開始，產(chǎn)業(yè)回暖信號(hào)增強(qiáng)，主流面板價(jià)格連續(xù)數(shù)月上漲，逐步回升至盈利水平線上方，盡管年末淡季有小幅回調(diào)，但來到 2024，面板價(jià)格重返上漲通道，并迎來了新的突破。整體上，價(jià)格起點(diǎn)高于去年同期，拉動(dòng)盈利中樞上漲。
從業(yè)績來看，2023 到 2024 是面板行業(yè)從虧損到盈利的拐點(diǎn)之年，歷史上這樣的拐點(diǎn)對(duì)應(yīng)的往往是大周期的暴漲暴跌。
然而，結(jié)合全球供應(yīng)鏈重塑、日韓企業(yè)相繼退出的大背景來看，面板行業(yè)這一輪上升周期，并非只是簡單重復(fù)歷史，隨著面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與競爭邏輯都已發(fā)生改變，新周期之下，面板的行業(yè)“新時(shí)代”也將開啟。
01 凜冬已過，拐點(diǎn)來臨
前瞻未來，總要先剖析歷史。每一次面板行業(yè)的變革，總是繞不過“強(qiáng)周期”循環(huán)。
其周期規(guī)律也很好總結(jié)：當(dāng)市場對(duì)新產(chǎn)品需求增加、供不應(yīng)求，產(chǎn)品價(jià)格隨之暴漲，從而帶來短暫高額的投資回報(bào)，吸引大額新資本涌入；新投資帶來新增產(chǎn)能，迅速發(fā)展乃至供大于求，導(dǎo)致價(jià)格下跌；等到產(chǎn)能出清、行業(yè)重新洗牌，又導(dǎo)引供給結(jié)構(gòu)的變化。
幾年一個(gè)周期，如此循環(huán)往復(fù)。面板企業(yè)所謂“競爭力”不外如此：
上行階段瘋狂融資、擴(kuò)張產(chǎn)能；在下行階段靠賬上現(xiàn)金儲(chǔ)備熬死對(duì)手，拼的是誰更能“搞錢”，誰更有賭性擴(kuò)產(chǎn) —— 本質(zhì)上，比拼的是資本規(guī)模。
靠著這樣的“競爭力”，上世紀(jì) 90 年代，韓國面板廠在行業(yè)低谷期砸錢大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)超越初代霸主日本，世紀(jì)之交，又一輪周期來臨，中國臺(tái)灣也借機(jī)登上牌桌；又過了十年，中國大陸廠商則逐漸成為全球面板市場的重要參與者。
“跌宕起伏”的強(qiáng)周期下，是過度的產(chǎn)能競爭與無序內(nèi)卷，既阻礙了整個(gè)面板行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，也造成了對(duì)社會(huì)生產(chǎn)資料的浪費(fèi)。
其實(shí)這又何嘗不是面板廠的困惑，在產(chǎn)業(yè)鏈長久橫亙的“周期魔咒”面前，牌桌上的玩家也在思考破解之道。
02 從新周期，到新時(shí)代
在“窗戶紙”捅破之前，行業(yè)的基本面其實(shí)已經(jīng)發(fā)生了極大的變化：
基本面一：數(shù)十年卷到極致的高強(qiáng)度競爭，催化面板產(chǎn)業(yè)設(shè)備、產(chǎn)線不斷迭代，目前的 G11 產(chǎn)線已經(jīng)是最高世代線的“天花板”，新玩家進(jìn)入的資本壁壘大幅提高。G8.5 以上的產(chǎn)線分布絕大部分都已集中到大陸面板廠手中。
根據(jù)公開資料，當(dāng)前全球 8.5 代及以上 LCD 產(chǎn)線數(shù)量約為 27 條，中國大陸面板廠合計(jì)擁有 19 條 8.5 代及以上產(chǎn)線，包含 15 條 G8.5 / G8.6 以及 4 條 G10.5 / G11LCD 產(chǎn)線，競爭優(yōu)勢不言而喻，隨之而來的集中度提升便是水到渠成了。
咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2023 年中國大陸面板廠商 LCD TV 面板出貨量市占率提升至 70%，京東方、TCL 科技位列全球前兩位。實(shí)際上，自 2017 年起，中國大陸的 LCD 產(chǎn)能就已經(jīng)位列全球第一。
基本面二：，以京東方、TCL 科技為代表的中國大陸面板廠們，篳路藍(lán)縷艱苦創(chuàng)業(yè)，終于在技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營、供應(yīng)鏈管理等各方面實(shí)現(xiàn)明顯的相對(duì)競爭優(yōu)勢，贏得行業(yè)主動(dòng)權(quán)。
圖：主要面板廠商 EBITDA% 走勢，根據(jù)公開財(cái)報(bào)整理
如果說兩個(gè)基本面是“新時(shí)代”的前提，那 22 年的巨幅虧損便是“新時(shí)代”的導(dǎo)火索，經(jīng)歷過巨虧陣痛的廠商，對(duì)于追求穩(wěn)定盈利的訴求愈發(fā)增強(qiáng)，紛紛開始采取按需生產(chǎn)的經(jīng)營策略。
從 2022 年 10 月起，主流面板價(jià)格逐步企穩(wěn)，到了 2023 年 3 月起，一度開啟七連漲的景氣區(qū)間，進(jìn)入 2024 年，再次進(jìn)入緩慢上升通道。
與此同時(shí)，行業(yè)格局還在進(jìn)一步優(yōu)化，三星、松下等昔日大廠已經(jīng)完全退出 LCD 領(lǐng)域，近一年兩間，廣州 LGD 迫切尋求出售、夏普日本工廠計(jì)劃關(guān)停等事件亦成為重要推動(dòng)因素。全球范圍內(nèi)，也再無新的 LCD 產(chǎn)線規(guī)劃，未來幾年 LCD 整體產(chǎn)能增速幾乎陷入停滯。
值得一提的是，在 OLED 方面，中資廠商在技術(shù)、規(guī)模等方面與韓廠同樣持續(xù)縮小差距。CINNO Research 4 月 22 日披露的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從 2024 年第一季度全球 AMOLED 智能手機(jī)面板出貨分地區(qū)來看，韓國地區(qū)份額縮窄至 46.6%；國內(nèi)廠商出貨份額占比 53.4%，同比增加 15.6 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加 8.5 個(gè)百分點(diǎn)，份額首次超越五成。可以預(yù)見，以京東方、TCL 科技為代表的頭部中資廠商，未來在 OLED 領(lǐng)域也將復(fù)制 LCD 的成功路徑。
03 周期向上 未來可期
群智咨詢預(yù)計(jì)稱，2024 年將是面板行業(yè)全面復(fù)蘇、恢復(fù)盈利之年，全年行業(yè)增速預(yù)計(jì)有望達(dá)到 11%；Omida 則更是預(yù)計(jì)，面板行業(yè)今年的價(jià)格高點(diǎn)將出現(xiàn)在三季度，而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，三季度同時(shí)也是面板行業(yè)的出貨旺季。
需求方面，電子行業(yè)作為高度全球化的產(chǎn)業(yè)，過去十年間全球電視銷量每年穩(wěn)定在 2 億臺(tái)左右，帶動(dòng)面板出貨量級(jí)穩(wěn)定；同時(shí)，大尺寸化趨勢正成為驅(qū)動(dòng)面板出貨面積增長的強(qiáng)力因素。
根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，截止 2023 年底，全球電視平均尺寸已經(jīng)成長至 50 吋左右，每提升 1 吋，就帶來全球面積 3%-4% 的增長，增長趨勢可觀。
值得一提的是，盡管當(dāng)下技術(shù)迭代和 OLED 話語權(quán)的爭奪似乎變得激烈，據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)分析，去年全年 LCD 面板產(chǎn)值大約為 900 億美元，OLED 為 240 億美元、Micro LED 為 4 億美元，毋庸置疑 LCD 仍是目前最主流的顯示面板應(yīng)用技術(shù)，尤其在非移動(dòng)的中、大顯示應(yīng)用場景中，地位更是無可撼動(dòng)。
由此可以預(yù)見，產(chǎn)業(yè)新一輪上行周期來臨之際，在 LCD 方面已經(jīng)擁有絕對(duì)話語權(quán)的中資面板廠們，將迎來新的春天。
以 TCL 科技為例，根據(jù)其 2023 年年報(bào)，2023 年 TCL 科技全年?duì)I收 1743.67 億元，同比增長 4.69%；凈利潤為 47.81 億元，同比增長 167.37%；歸母凈利潤 22.15 億元，同比增長 747.60%，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達(dá) 253.15 億元，在逆勢中得以強(qiáng)勢增長。
年報(bào)同時(shí)披露，其 55 吋及以上尺寸 LCD 產(chǎn)品出貨面積占比達(dá)到 79%，65 吋及以上產(chǎn)品面積占比 51%；其 TV 面板市場份額穩(wěn)居全球前二，其中 55 吋和 75 吋產(chǎn)品份額全球第一，65 寸產(chǎn)品份額全球第二。
業(yè)績修復(fù)，投資者直接受益。TCL 科技年報(bào)披露，計(jì)劃 2023 年度現(xiàn)金分紅 15 億元，分紅比例達(dá) 68%。值得一提的是，據(jù) Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011 年至 2022 年 TCL 科技向全體股東現(xiàn)金分紅累計(jì)金額已達(dá)到 118.6 億元，加上 2023 年分紅金額，累計(jì)現(xiàn)金分紅金額已超過 133 億元。
“新國九條”提到，將加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉，推動(dòng)提升股息率。在這方面，TCL 多年之踐行，與上述要求不謀而合。
此外，在面板行業(yè)逐步回歸理性競爭的行業(yè)新時(shí)期，面板廠商過去用于周期性產(chǎn)能擴(kuò)張的大額資本投入壓力將顯著減輕，這將大幅解放面板廠商的現(xiàn)金分紅能力，這意味著對(duì)于投資者而言，TCL 科技這樣的面板上市公司未來將擁有更高的現(xiàn)金分紅想象空間，其價(jià)值投資吸引力也將由此明顯提升。
結(jié)語
新時(shí)代的商業(yè)競爭，要求企業(yè)將穩(wěn)定盈利放在頭等位置。過去多年大起大落的市場沖刷，讓行業(yè)玩家急切渴望回歸理性穩(wěn)健增長的軌道上，與當(dāng)下政府的引導(dǎo)方向亦高度契合。
一方面，在產(chǎn)業(yè)加速整合、按需生產(chǎn)和下游需求恢復(fù)的聯(lián)合推動(dòng)下，行業(yè)競爭有望回歸理性健康，面板廠商將持續(xù)維持合理利潤。
另一方面，在高質(zhì)量發(fā)展理念的引導(dǎo)下，企業(yè)未來利潤有望更多用于分紅而非無序擴(kuò)張，這將令面板產(chǎn)業(yè)的長期價(jià)值更加突出。
以 TCL 科技為代表的中資面板龍頭們，正在以“新方法”替換“舊思維”，企業(yè)既貫徹落實(shí)了上市公司高質(zhì)量發(fā)展，亦堅(jiān)守為股東創(chuàng)造價(jià)值的使命，這些都將進(jìn)一步改變整個(gè)面板行業(yè)在投資者心目中的傳統(tǒng)形象。
周期律“升維”之下，面板行業(yè)，正邁向一個(gè)更加溫暖和長久的春天。
本文鏈接：http://m.www897cc.com/showinfo-26-89441-0.html面板行業(yè)，周期律“升維”：不只是“復(fù)制粘貼”
聲明：本網(wǎng)頁內(nèi)容旨在傳播知識(shí)，若有侵權(quán)等問題請(qǐng)及時(shí)與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時(shí)間刪除處理。郵件：2376512515@qq.com
Copyright ? 2016-2023 天津谷騏科技有限公司 版權(quán)所有 sitemap.xml
違法及侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系：2376512515@qq.com 津ICP備18001702號(hào)
津公網(wǎng)安備 12010102000574號(hào)