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大消費(fèi)賽道怎么投資（解讀長(zhǎng)坡厚雪的大消費(fèi)賽道）

來源：責(zé)編：時(shí)間：2023-08-24 20:25:47 瀏覽量：438

導(dǎo)讀1.今年下半年消費(fèi)有可能在疫情管控和宏觀經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)下，帶來新的向上景氣周期的開啟，這一輪的機(jī)會(huì)有可能是一個(gè)戰(zhàn)略性的機(jī)會(huì)。2.結(jié)構(gòu)上來看，中短期有可能順周期的價(jià)值股可選標(biāo)的、可選板塊和白馬股有可能會(huì)是階段性占優(yōu)，但

1.今年下半年消費(fèi)有可能在疫情管控和宏觀經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)下，帶來新的向上景氣周期的開啟，這一輪的機(jī)會(huì)有可能是一個(gè)戰(zhàn)略性的機(jī)會(huì)。

2.結(jié)構(gòu)上來看，中短期有可能順周期的價(jià)值股可選標(biāo)的、可選板塊和白馬股有可能會(huì)是階段性占優(yōu)，但長(zhǎng)期來看，消費(fèi)不再是跟過去幾年一樣的躺贏的賽道，而是我們可能會(huì)更多的關(guān)注一些新興類的消費(fèi)、升級(jí)類的消費(fèi)，包括自下而上挖掘出來的潛力空間比較大的黑馬股。

3.整體生豬養(yǎng)殖我最后結(jié)論就是三句話，第一，屬于周期行業(yè)，能繁母豬未來依然還會(huì)去化，所以行業(yè)投資機(jī)會(huì)還存在，在未來一年當(dāng)中方向是確定的。第二，收益空間還是能算得出來的，我們覺得還有，空間有限。第三，最為重要，就是節(jié)奏上是一波三折的，原因是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)目前來看，博弈過于充分。

4.消費(fèi)的需求通常是一個(gè)慢變量，是一個(gè)穩(wěn)定的。所以在消費(fèi)土壤下面，往往能夠誕生出來很多卓越的公司，而且這個(gè)公司一旦變成了品牌之后，它跟消費(fèi)者情感的連接在消費(fèi)者的心智份額上，會(huì)伴隨著時(shí)間的流逝會(huì)逐步增強(qiáng)。

5.如果沒有特別強(qiáng)的判斷、特別強(qiáng)的信心的話，建議采用定投的方式，每個(gè)月在工資里面分配一定的比例投向到消費(fèi)類基金或者擅長(zhǎng)做消費(fèi)的全市場(chǎng)基金經(jīng)理。

荀玉根

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼策略首席

1.上半年行情如果用一個(gè)詞來概括，就是衰退，下半年可能核心詞就是復(fù)蘇。

2.上半年在衰退的過程當(dāng)中，表現(xiàn)相對(duì)好的行業(yè)都是政策在支持的逆周期的行業(yè)，包括一些老基建，包括一些新基建。下半年展望，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能夠復(fù)蘇、能夠企穩(wěn)回升的話，我們要順周期。

3.一個(gè)行業(yè)如果下跌調(diào)整的時(shí)間足夠長(zhǎng)，說明你前期相關(guān)的利空因素在股價(jià)當(dāng)中就反映得比較充分，就是股價(jià)的安全邊際就比較高。我們說任何時(shí)候我們做投資，我們都得要做一個(gè)比較，貨比三家，我們行業(yè)之間也是要做比較。

4.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)，未來一段時(shí)間我們主要是關(guān)注兩個(gè)變量，一個(gè)是國(guó)內(nèi)疫情，第二是看美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的壓力到底有多大。

5.在消費(fèi)領(lǐng)域里有兩個(gè)趨勢(shì)，一個(gè)是國(guó)產(chǎn)的品牌化，一個(gè)是消費(fèi)的服務(wù)化，可能這兩個(gè)趨勢(shì)未來會(huì)逐漸展開。

6.從整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成來講，中國(guó)現(xiàn)在消費(fèi)在GDP當(dāng)中占比才55%，我們看發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)、日本，他們消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的占比達(dá)到70%以上，甚至于美國(guó)80%多。從這個(gè)角度來講，中國(guó)整個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域的成長(zhǎng)性，或者至少?gòu)南鄬?duì)成長(zhǎng)性來講有很大空間，因?yàn)樗急戎挥?5%。

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