哪些患者能接受特異性免疫治療
特異性免疫治療適用于過敏性疾病、自身免疫性疾病及部分腫瘤患者。適用人群主要包括對塵螨等過敏原敏感的中重度過敏性鼻炎患者、常規(guī)藥物治療無效的哮喘患者、
導(dǎo)語：受益國內(nèi)醫(yī)療新基建浪潮，以及海外常規(guī)醫(yī)療全面復(fù)蘇，邁瑞醫(yī)療以高端創(chuàng)新，迎接國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備的黃金時代。
10月最后一個交易日，上證指數(shù)再度擊穿2900點，報收2893.20點。
市場情緒悲觀已極。潮水退去之際，如何尋求乃至重構(gòu)市場新的“信仰”？
炙手可熱的新能源車、光伏、儲能，軍工等行業(yè)，確是嚴冬中一抹亮色。但在一波又一波的震蕩中，其高估值仍需經(jīng)受流動性考驗。
相較上述行業(yè)，醫(yī)療板塊因前期下跌已久，目前偏估值底部，加上業(yè)績改善，“性價比”占優(yōu)。
通常情況下，一旦資金“催化劑”出現(xiàn)，則該類板塊進一步下跌空間有限，向上彈性較大，屬高賠率機會。
特別是“嚴肅醫(yī)療”，以其需求剛性和業(yè)績可兌現(xiàn)性，凸顯出難得的投資邊際價值。
嚴肅醫(yī)療，與消費醫(yī)療相對，即核心醫(yī)療場景。簡單來說，就是涉及治病救人等“遵醫(yī)囑”診斷使用的藥品、設(shè)備等領(lǐng)域。
市場普遍認為，嚴肅醫(yī)療中的醫(yī)療器械行業(yè)，將迎來新一輪的陽光普照。
有9月出臺的醫(yī)療器械專項再貸款、與財政貼息配套等眾多政策支持，醫(yī)療機構(gòu)設(shè)備更新需求得以釋放，市場人士預(yù)計，今年四季度將有望達到采購高峰。
在醫(yī)療器械行業(yè)中，創(chuàng)新醫(yī)療器械是階段業(yè)績確定性較強的子賽道。而國產(chǎn)龍頭企業(yè)逐步突破高端設(shè)備核心技術(shù)壁壘，正迎來國家鼓勵國產(chǎn)擴容的黃金時代。
以“數(shù)月亮，不數(shù)星星”的投資邏輯來看，平臺型布局見長的醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療（300760.SZ），獲得了諸多機構(gòu)推薦。
部分邁瑞醫(yī)療研報，來源：同花順iFind
今年邁瑞醫(yī)療的搶眼三季報，是機構(gòu)推薦的重要佐證之一。
公告顯示，邁瑞醫(yī)療在前三季度實現(xiàn)營收233億元，同比增長20.1%；實現(xiàn)凈利潤81億元，同比增長21.6%。2022年前三季度，邁瑞醫(yī)療的歸母凈利潤已經(jīng)超過2021年全年歸母凈利潤。
邁瑞醫(yī)療財務(wù)概覽，數(shù)據(jù)來源：邁瑞醫(yī)療2022年三季報
無論是營收還是利潤，本季邁瑞醫(yī)療都保持了穩(wěn)健的20%增長，在全球經(jīng)濟不振的大環(huán)境下，實屬不易。
重壓之下，穩(wěn)健前行
歷經(jīng)30余年發(fā)展，邁瑞醫(yī)療業(yè)已形成以生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像為主線的業(yè)務(wù)矩陣。
在生命信息與支持領(lǐng)域，邁瑞醫(yī)療的監(jiān)護儀占據(jù)了國內(nèi)半壁江山，麻醉機位列全球第三，目前已形成覆蓋低中高端的監(jiān)護儀全產(chǎn)品線。此外，邁瑞醫(yī)療的高端麻醉機A8/A9技術(shù)，也有望進一步打開全球高端市場格局。
在體外診斷領(lǐng)域，化學(xué)發(fā)光是免疫診斷的主流技術(shù)，也是目前IVD發(fā)展最快的子賽道。此前，化學(xué)發(fā)光大部分以外企為主導(dǎo)，而現(xiàn)在國內(nèi)巨頭正在崛起。
邁瑞醫(yī)療不斷推出重磅新品，升級血球、生化、化學(xué)發(fā)光等產(chǎn)品性能；收購上游原料公司Hytest（海肽生物）后，產(chǎn)業(yè)鏈全球布局得以優(yōu)化。今年上半年，邁瑞醫(yī)療的化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)取得突破，在安徽集采中實現(xiàn)80%的高增長。
數(shù)據(jù)來源：邁瑞醫(yī)療投資者關(guān)系活動記錄表
在醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域，彩超是該領(lǐng)域的核心業(yè)務(wù)。邁瑞醫(yī)療致力于技術(shù)高端化和應(yīng)用臨床化，通過搭建ZST+域光平臺、全面的彈性成像技術(shù)等，顯著提高了成像速度和影像診斷準確性。
2022年6月，邁瑞醫(yī)療承擔(dān)的國家重點研發(fā)計劃中的“多功能動態(tài)實時三維成像系統(tǒng)”項目通過驗收，填補國內(nèi)在實時三維心臟超聲領(lǐng)域的空白，并繼續(xù)推動國產(chǎn)高端設(shè)備全鏈條自主可控。
2022年上半年，POC超高端平板彩超TEX20、基層彩超中高端解決方案ConsonaN9/8、無創(chuàng)定量肝超儀“飛薊Hepatus6/5”等多種新產(chǎn)品，也開始陸續(xù)推向臨床應(yīng)用端。
在國內(nèi)市場，邁瑞醫(yī)療加速突破院內(nèi)傳統(tǒng)超聲科室和新興臨床科室，二、三級醫(yī)院占國內(nèi)超聲收入的比重連年提升。2022年上半年，高端超聲占邁瑞醫(yī)療國內(nèi)超聲收入的比重已超過一半。
在國際市場，邁瑞醫(yī)療新拓展海內(nèi)外高端客戶群，全新高端超聲R系列和全新中高端超聲I系列上量迅速，醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)得以在今年三季度快速增長。
三大業(yè)務(wù)板塊高效協(xié)同，讓邁瑞醫(yī)療在今年第三財季也交出了一份亮眼的答卷。
2022年半年報顯示，邁瑞醫(yī)療上半年三大業(yè)務(wù)板塊收入分別為67.7億元、51.4億元和32.6億元，同比增幅分別達到12.5%、29.8%、22.2%。
報告期內(nèi)，核心產(chǎn)品市場份額穩(wěn)步提升，在國內(nèi)和國外市場雙輪驅(qū)動下，邁瑞整體業(yè)績也呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。如邁瑞醫(yī)療三季報里所表述，業(yè)績增長，離不開公司深度參與國內(nèi)新基建、以及海外常規(guī)業(yè)務(wù)的持續(xù)復(fù)蘇。
邁瑞醫(yī)療已從原先醫(yī)療器械產(chǎn)品的供應(yīng)商，日臻蛻變?yōu)樘嵘t(yī)療機構(gòu)整體診療能力的方案商。
受益醫(yī)療新基建浪潮
2020年新冠疫情爆發(fā)，催生全球范圍內(nèi)的公共衛(wèi)生建設(shè)浪潮。
疫情爆發(fā)后，國內(nèi)逐步加大ICU病房、傳染病醫(yī)院、發(fā)熱門診等方面的醫(yī)療新基建規(guī)模。呼吸機、ECMO、監(jiān)護儀、除顫儀、超聲診斷儀產(chǎn)品需求火爆，也讓醫(yī)療器械再次成為了資本市場關(guān)注的焦點。
新基建浪潮，必然會推進醫(yī)療設(shè)備企業(yè)向前大邁步發(fā)展。
根據(jù)德邦證券研報，2020年后醫(yī)療設(shè)施開工建設(shè)進程加速，大多數(shù)預(yù)計完工的時間在2022-2025年之間，預(yù)計未來三年國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備等需求將加速釋放，市場空間持續(xù)擴容。
擴容產(chǎn)生的增量，邁瑞醫(yī)療是受益公司之一。
據(jù)公司三季報披露，隨著上半年地方政府發(fā)行的醫(yī)療專項資金逐步到位，醫(yī)療新基建持續(xù)推進，對國內(nèi)市場相關(guān)需求增長產(chǎn)生了重要且積極的貢獻。疊加三季度疫情對常規(guī)業(yè)務(wù)的影響較二季度環(huán)比有所改善，邁瑞醫(yī)療在國內(nèi)市場實現(xiàn)了快速增長。
財通證券認為，國內(nèi)醫(yī)療新基建待釋放的市場空間巨大。
此外，國務(wù)院常務(wù)會議近期決定，將對部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造貸款階段性財政進行貼息，并加大社會服務(wù)業(yè)信貸支持。為了響應(yīng)該項政策，衛(wèi)健委發(fā)布通知，擬使用財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備。
邁瑞醫(yī)療三大核心業(yè)務(wù)均與新基建息息相關(guān)。憑借以往搭建的服務(wù)平臺和銷售渠道，邁瑞醫(yī)療將有機會深度參與醫(yī)療新基建帶來的增量市場。
高端客戶加速增長，海外業(yè)務(wù)全面復(fù)蘇
除了享受到醫(yī)療新基建的紅利之外，邁瑞醫(yī)療的業(yè)績增長，高端客戶群的突破以及海外業(yè)務(wù)全面復(fù)蘇也是重要因素。
就高端客戶群而言，疫情爆發(fā)后，邁瑞醫(yī)療的呼吸機、監(jiān)護儀等設(shè)備獲得了海內(nèi)外高端客戶大量訂單，奠定了較高的客戶基數(shù)。
2020年、2021年以及2022年上半年，邁瑞醫(yī)療分別新獲700家、700家、400家全新高端客。截至2022年上半年，邁瑞醫(yī)療海外業(yè)務(wù)收入達到60.8億元，同比增幅為17.7%。
邁瑞醫(yī)療此前接受機構(gòu)調(diào)研時表示，在美國市場，公司開始向非營利醫(yī)院、醫(yī)聯(lián)體（即以政府主導(dǎo)統(tǒng)籌規(guī)則為原則，由不同醫(yī)療機構(gòu)組成的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)合體）和集團客戶等全新的客戶群進軍。
目前，邁瑞已與兩家IDN醫(yī)聯(lián)體分別簽訂了未來9年和10年的監(jiān)護儀獨家供應(yīng)協(xié)議，還與一家IDN醫(yī)聯(lián)體簽訂了未來5年的獨家麻醉機供應(yīng)協(xié)議。
今年上半年，邁瑞又在歐洲和發(fā)展中國家分別新獲超過100家和超過300家高端客戶。
這些成績，充分證明中國醫(yī)療器械企業(yè)，有能力在全球市場，與國際一線醫(yī)療器械企業(yè)一較高下。
就海外業(yè)務(wù)而言，報告期內(nèi)，海外常規(guī)試劑業(yè)務(wù)完全復(fù)蘇，以及重磅儀器的裝機表現(xiàn)，使得邁瑞醫(yī)療的體外診斷業(yè)務(wù)報告期內(nèi)實現(xiàn)了高速增長。
雖然海外市場經(jīng)濟形勢復(fù)雜而困難，但憑借產(chǎn)品質(zhì)量和性價比優(yōu)勢、以及不斷完善的海外營銷體系，邁瑞醫(yī)療在北美和發(fā)展中國家和地區(qū)的擴張進展顯著。
在疫情反復(fù)發(fā)展變化中，海外國家暴露了醫(yī)療資源短板。全球經(jīng)濟面臨風(fēng)險、政府財政壓力加劇，種種不利態(tài)勢，卻凸顯邁瑞醫(yī)療高性價比的產(chǎn)品優(yōu)勢。
邁瑞醫(yī)療的監(jiān)護儀、麻醉機、呼吸機、血球及超聲檢測等產(chǎn)品的全球市場占有率，均占據(jù)前五地位。
自主可控，夯實業(yè)績增長根基
醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新有兩方面，一是創(chuàng)新，二是自主可控。
國產(chǎn)擴容大周期開啟，自主可控是全行業(yè)公認的投資機會，體現(xiàn)在高端醫(yī)療設(shè)備端，以其他行業(yè)經(jīng)驗看，將可見到超預(yù)期的業(yè)績增長。
看上去，前景雖十分誘人，但做起來卻異常艱難，需要企業(yè)多年在技術(shù)研發(fā)上孜孜以求，不斷積累、沉淀和轉(zhuǎn)化科研成果。
在自主可控的指導(dǎo)思想下，走自主研發(fā)之路，是邁瑞醫(yī)療能夠保持良好業(yè)績的內(nèi)生動力。邁瑞醫(yī)療創(chuàng)始人和董事長李西延認為，自主研發(fā)創(chuàng)新是企業(yè)不斷進取的源動力。
2015年至2017年，邁瑞醫(yī)療的研發(fā)支出均在10億元水平。上市之后，公司持續(xù)加大研發(fā)投入力度，2018年研發(fā)投入金額達到14.2億元，同比增長25.5%。
多年來，即使是在營收節(jié)節(jié)高升的情況下，邁瑞醫(yī)療也始終堅持將營收的10%左右投入研發(fā)。2019年至2022年三季度末，邁瑞醫(yī)療研發(fā)投入占營收比重分別為10%、10%、10.8%和9.8%。2022年前三季度，邁瑞的研發(fā)投入達到了22.8億元，同比增長27.4%。
圍繞核心技術(shù)鑄建“護城河”，方能造就行業(yè)龍頭。
得益于長期不懈的努力，邁瑞醫(yī)療形成了龐大的全球化研發(fā)、營銷以及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
2022年半年報顯示，邁瑞醫(yī)療已建立起基于全球資源配置的研發(fā)創(chuàng)新平臺，設(shè)有十大研發(fā)中心，分布在深圳、武漢、南京、北京、西安、成都、美國硅谷、美國新澤西、美國西雅圖和歐洲。
其中，2020年投重金籌備建設(shè)的武漢研發(fā)中心，將被打造為邁瑞醫(yī)療的全球第二總部（武漢基地）。
據(jù)悉，武漢基地總投資45億元，將包含武漢研究院、生產(chǎn)制造基地兩大子項目，凈用地總面積271畝，總建筑面積約62萬平方米。
研發(fā)的高比例投入的碩果之一，是邁瑞醫(yī)療的專利數(shù)量。截至2022年9月30日，公司共計申請專利8349件，其中發(fā)明專利5958件；共計授權(quán)專利3919件，其中發(fā)明專利授權(quán)1842件。
醫(yī)療器械行業(yè)的技術(shù)壁壘極高，它是一個多學(xué)科交叉、超級知識密集型的領(lǐng)域。一臺設(shè)備的研發(fā)設(shè)計，往往涵蓋生物醫(yī)學(xué)、工程機械、計算機電子信息、材料科學(xué)、醫(yī)學(xué)影像技術(shù)等多個學(xué)科，門檻高，且研發(fā)周期漫長。
以初心為始，邁瑞醫(yī)療選擇了自主研發(fā)之路。
30年來，邁瑞投入重金致力于研發(fā)創(chuàng)新，構(gòu)筑起堅實的技術(shù)壁壘，這也成為業(yè)績增長的源動力。
順風(fēng)而呼，聲非加疾也，而聞?wù)哒谩?span style="display:none">15p28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com
在國家支持國產(chǎn)的大背景下，搭乘醫(yī)療新基建和國產(chǎn)擴容的“順風(fēng)”，邁瑞醫(yī)療前景可期。
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