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鷹瞳科技虧損連連，“AI醫(yī)療第一股”何解“商業(yè)化”難題？

來源：責編：時間：2023-08-24 20:24:50 瀏覽量：477

導讀ChatGPT火了，帶火了一眾AI概念股，但卻帶不火港股“AI醫(yī)療第一股”鷹瞳科技。2月17日，受AI概念股整體市場波動影響，鷹瞳科技股價來到18.34元，最高漲到了11%，到了17日收盤，股價又跌到16.98%，跌去3.5%。值得注意的是，鷹

ChatGPT火了，帶火了一眾AI概念股，但卻帶不火港股“AI醫(yī)療第一股”鷹瞳科技。

2月17日，受AI概念股整體市場波動影響，鷹瞳科技股價來到18.34元，最高漲到了11%，到了17日收盤，股價又跌到16.98%，跌去3.5%。值得注意的是，鷹瞳科技的換手率極低，僅有0.47%，這說明流動性很差。

如果把時間線拉長，不難發(fā)現(xiàn)近一年“AI醫(yī)療第一股”一直在股價低點徘徊。

31.45元算是過去一年中的股價高點，短短一個月后，鷹瞳科技股價就跌至15.21元，股價幾近“腰斬”。隨后的一年中，其股價再沒能回到20元以上。

雖說過去一年AI估值受挫，但醫(yī)療板塊卻一直堅挺，而鷹瞳科技是國內第一家醫(yī)療AI上市公司，按道理表現(xiàn)應該不會太差，但從市場表現(xiàn)上來看，目前未能有效起色。

“AI醫(yī)療第一股”不香嗎？ChatGPT都帶不動的選手，成色以及質量究竟如何？值得深究。

AI醫(yī)療“上市容易盈利難”

2021年11月，鷹瞳科技在香港上市，當時，鷹瞳科技的發(fā)行價為75.1港元，募集資金15.66億港元，市值超過70億港元。天眼查APP顯示，上市前，公司融資到了D輪。

AI商業(yè)化走過長坡厚雪：困在當下勝在未來？

人們對于科技企業(yè)在二級市場的估值，常常會陷入一個誤區(qū)，就是高估3到5年內科技企業(yè)的價值，而低估10年尺度下科技公司的長期價值。

醫(yī)療AI的商業(yè)化要走過長坡厚雪，才能看地見真正的曙光。

互聯(lián)網(wǎng)江湖認為，商業(yè)化上有機會的賽道，都是不平衡的賽道。比如抖音為什么能撬動本地生活市場？因為本地生活的二元競爭結構市場其實是不平衡的市場。

因為二元競爭的市場多是以“內卷”為主，很難真正通過創(chuàng)新去滿足新用戶，新需求。

比如，雖然美團、餓了么一直在用紅包搶奪用戶和市場，但以興趣為導向的本地生活消費這塊一直做的不夠好，這部分用戶沒有很好的被滿足，所以抖音以興趣點切入，能夠迅速成長起來。

而醫(yī)療賽道始終是一個不平衡的市場。也是一個二元結構的市場：公立醫(yī)院有大量的優(yōu)質醫(yī)療資源，但大多數(shù)人很難享受到優(yōu)質的醫(yī)療資源。本質上這是人民日益增長的醫(yī)療需要與醫(yī)療資源不均衡，不充分之間的矛盾。

醫(yī)療AI商業(yè)化的基本面是什么？其實就是這種供需之間的不平衡。

過去的互聯(lián)網(wǎng)模式試圖去建立一種新的模式，有成果，但仍需要繼續(xù)努力。如今醫(yī)療AI技術帶來了一種新的嘗試。

互聯(lián)網(wǎng)江湖認為，新技術的應用與商業(yè)化需要以十年為尺度。以十年的長度來看，AI醫(yī)療的商業(yè)化依舊會有不錯的機會。

一方面，醫(yī)療資源短缺依舊在很長一段時間內是常態(tài)，因為好的醫(yī)生培養(yǎng)周期特別長，增加醫(yī)學院數(shù)量，培養(yǎng)醫(yī)療高端人才是必行之路，但周期太長。

因此，醫(yī)療AI技術的價值會長期存在，并不斷被發(fā)掘出來。

另一方面，這需要一個過程。

事實上，醫(yī)療AI公司依賴軟件是比較難以商業(yè)化的，因為需要C端患者認可、B端醫(yī)院、醫(yī)療機構的采購者一同決策。畢竟只有患者愿意付費了，醫(yī)療機構才愿意引進。

“相比一些可見的醫(yī)療設備，軟件提升患者就醫(yī)體驗的效果并不明顯，醫(yī)院也沒有太強的升級動力。”某三甲醫(yī)院的副院長表示：“實物的醫(yī)療設備引進醫(yī)院，患者感知更明顯，對就醫(yī)院硬件條件的提升也比較大。”

結合行業(yè)來看，鷹瞳科技短期內面臨的商業(yè)化問題更多的可能就是落地場景的問題。

從業(yè)務結構上來看，公司業(yè)務營收結構中軟件服務占比接近90%，硬件收入其他服務分別為7%和3%，換句話來說，鷹瞳科技其實更像是一家ToB的軟件公司。

這樣的公司的特點是，低頻高單價，業(yè)務對大客戶的依賴會更多，2021年上半年，公司前五大客戶的收入占比高達79.9%。

這意味著一件事，在市場還未完全成熟的情況下，公司在產(chǎn)業(yè)中的位置決定了其實沒有太多的議價權。也就是說短期來看，鷹瞳科技的商業(yè)化可能仍然需要向盈利的方向爬坡，進一步實現(xiàn)規(guī)模化。

具體來看，方向有兩個，一個是醫(yī)保，另一個是下沉市場。

AI影像輔助診斷，如果能納入醫(yī)保，單價能夠做到比門診掛號要低，那么還是有規(guī)模化的潛力的。但對于企業(yè)來說，即便是納入醫(yī)保，也要意味要放棄一部分利潤，經(jīng)過相關部門的“砍一刀”，企業(yè)端可能需要在價格上讓步。

這個時候就更加考驗公司的經(jīng)營能力，能不能頂住價格的壓力形成能夠“造血”的商業(yè)化能力就顯得頗為關鍵。

納入醫(yī)保之后，下沉市場就成了一個重要的方向。

嚴格來說，鷹瞳科技不僅是一家AI眼科企業(yè)，也是一家AI醫(yī)療企業(yè)，視網(wǎng)膜影像診斷技術能夠用于檢測、評估慢性病的風險。

一個不容忽略的事實是，農(nóng)村地區(qū)的慢性病患者在增加，當單次檢測費用降下來之后，這對于醫(yī)療資源匱乏的下沉市場來說，不亞于“雪中送碳”。

對于企業(yè)來說，下沉意味著快速地規(guī)模化，規(guī)模起來之后，用戶習慣有了，醫(yī)院自然愿意引進，商業(yè)化也就能水到渠成。

結語

醫(yī)療AI領域，是一個值得長期關注的領域，大廠們入局頗深，而頭頂“第一股”光環(huán)的鷹瞳科技。自然也受到更多關注。

雖然商業(yè)化的節(jié)奏可能不及外界預期，但前進的腳步卻一直沒有停下。據(jù)悉，2022年8月，鷹瞳科技獲得國家級專精特新“小巨人”稱號，2019年，鷹瞳科技獲得“中國人工智能最高獎”吳文俊獎。與此同時，公司客戶的數(shù)量也在迅速增長。

大廠越關注，未來的賽道可能也就越擁擠，如何真正找到自己的壁壘，肩扛起行業(yè)增長的重任，可能是鷹瞳科技需要深思的問題。

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