從家電到場景到生活方式 卡薩帝以原創(chuàng)科技引領(lǐng)高端
  4月27日，2023中國家電及消費電子博覽會（簡稱AWE2023）在上海新國際博覽中心開幕，卡薩帝現(xiàn)場舉辦以“原創(chuàng)科技 引領(lǐng)高端”為主題的2023年卡薩帝高端生活趨勢發(fā)布會，以
7月25日，海信視像低開低走，收盤大跌超5%，而這只是該股本月股價表現(xiàn)的一個縮影。7月該股股價下跌達24%，而如果從6月25日開始計算，該股跌幅已達到30%，下跌幅度排在市場前列。
持續(xù)高增長停滯 一季度凈利出現(xiàn)下滑
海信視像在2023年的業(yè)績表現(xiàn)非常亮眼，營收達到536.16億元，同比增長17.22%；歸母凈利潤為20.96億元，同比增長24.82%。這一業(yè)績的增長主要得益于公司在智慧顯示終端銷量上的提升，以及在海外市場的大幅增長，特別是在北美和歐洲市場。此外，海信視像還通過控股乾照光電，加強了在顯示產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局。
事實上，自2019年開始，公司扣非凈利持續(xù)增長，2019年公司的扣非凈利還只有6000萬元左右，2023年就猛增到17億元上方。增速可謂夸張，伴隨著業(yè)績的大幅增長，公司的股價也水漲船高。
然而，進入2024年，海信視像的業(yè)績開始面臨壓力。根據(jù)2024年一季報，公司實現(xiàn)收入127億元，同比增長10.6%，但歸母凈利潤同比下滑24.8%。這可能與面板價格的上漲、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化以及市場競爭的加劇有關(guān)。
從現(xiàn)金流的角度看，海信視像一季報的經(jīng)營壓力尤為顯著。一季度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比去年下降81.66%，對此公司解釋為，主要系銷售節(jié)奏及原材料儲備策略變化影響。
產(chǎn)品較為單一 業(yè)績或難抵周期
據(jù)了解，海信視像的主營業(yè)務(wù)為顯示產(chǎn)品、顯示芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司的主要產(chǎn)品為電視機，其余產(chǎn)品貢獻的營收相對于其數(shù)額較小。
然而，電視市場的需求具有明顯的周期性，特別是在經(jīng)濟波動和消費者購買力變化的影響下。盡管海信視像的全球化布局一定程度上平滑了這一波動，但從公司過往的業(yè)績表現(xiàn)來看，公司業(yè)績?nèi)噪y以抵御周期波動帶來的影響。
從圖表可知，近十年，公司的利潤經(jīng)歷了明顯的下滑再上升的過程，因此今年一季度的業(yè)績下滑，很可能是一個轉(zhuǎn)折點，如果半年報業(yè)績不及市場預(yù)期，很可能會加劇市場對其未來前景的擔憂。
綜合來看，在面臨國外三星、LG以及國內(nèi)TCL、創(chuàng)維等廠商競爭的情況下，疊加面板價格上漲帶來的成本端壓力，海信視像未來一段時間的業(yè)績?nèi)詫⒋嬖谳^大的不確定性，而公司能否通過有效的措施解決目前的困境，就不得而知了。
《證券之星》
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