從家電到場景到生活方式 卡薩帝以原創科技引領高端
  4月27日，2023中國家電及消費電子博覽會（簡稱AWE2023）在上海新國際博覽中心開幕，卡薩帝現場舉辦以“原創科技 引領高端”為主題的2023年卡薩帝高端生活趨勢發布會，以
進入2025年后，白色家電行業的關鍵詞變成了“分化”。
從當下的市場格局來看，頭部即美的、海爾和格力三家，其占據了市場大部分的份額。在這種背景下，二線以及三線家電企業的困境，則愈發明顯。
以二線家電龍頭海信家電為例，作為海信集團旗下主要的家電上市公司之一，其前三季度實現營收715.33億元，同比增長1.35%；凈利潤為 28.12億元，同比增長0.67%；扣非凈利潤為23.27億元，同比增長1.65%。
具體到第三季度，海信家電實現營收221.92億元，同比增長1.16%；凈利潤為7.35億元，同比下滑5.40%；扣非凈利為5.09億元，同比下滑13.08%。
拉長周期看，自2024年三季度開始，海信家電的業績就已經明顯滯漲。
奧維云網數據顯示，上半年全國家電大盤（不含3C）零售額同比增長9.2%，對比來看，海信家電的整體增速還沒有跑贏大盤。
可以預見，隨著“國補”力度減弱，海信家電的未來或許會更加艱難。
遭遇增長困境
海信家電集團的前身，最早可以追溯到1984年成立的“廣東珠江冰箱廠”。
1990年，海信家電集團率先完成了股份制改造，并先后于1996年和1999年分別在香港聯交所和深圳證券交易所上市，成為當時國內少有的、在兩地同時上市的家電企業，而有了兩地資本市場的助力，海信家電開始通過對外并購加速擴張。
2005年，海信集團通過旗下的海信空調有限公司，開價9億元收購科龍電器26.43%的股權，并最終以6.8億元完成交易。
作為當時國內白色家電的龍頭企業，科龍2004年銷售額達到84億元，在冰箱和空調領域均位居行業前列。這筆交易完成后，海信不但一舉獲得了“科龍”和“容聲”兩個具有深厚影響力的品牌，其也從以黑色家電為主的企業，迅速成長為黑白電均衡發展的綜合家電集團。
2018年，海信集團又完成了對歐洲家電巨頭Gorenje的收購，獲得其95.42%的股份。資料顯示，Gorenje成立于1950年，是歐洲家電制造業的龍頭企業，在廚電和洗衣機等產品方面有較強實力。通過對Gorenje的收購，海信集團順利打開了歐洲市場，并開始進行全球化布局。
經過這么多年的收購和整合，當下的海信家電已經成為一家多品牌、全品類的家電巨頭。
不過，雖然布局很多，但從細分業務來看，海信家電的主要營收來自暖通空調和冰洗兩大類產品，以今年上半年為例，暖通空調實現營收236.9億元，營收占比為48.02%；冰洗實現營收153.9億元，占比為31.2%，而“其他主營”實現營收66.13億元，占比為13.4%。
要知道，當下的家電市場，尤其是在白電領域，美的、海爾和格力已形成三足鼎立之勢，占據了大部分市場份額。以空調這一細分產品為例，根據奧維云網此前發布的2025年7月全渠道空調銷量數據，美的以29%的份額位居榜首，格力以17%的份額位列第二，海爾以15%的份額占據第三，三家企業合計的市場份額已經達到了62%，排在第四的小米份額也有10%。
由于主營業務和美的、海爾、格力高度重合，在三家巨頭已經“吃掉”了大部分市場的背景下，海信家電面臨的競爭壓力自然越來越大。
以核心的暖通空調業務為例，今年上半年暖通空調的營收增速為4.07%，雖然依舊保持增長，但不及去年同期的7.59%，并且暖通空調業務毛利率也下滑1.56個百分點至27.12%。隨著空調業務增長放緩，海信家電也開始遭遇增長困境。
根據三季度財報顯示，第三季度海信家電營收增速僅為1%，凈利潤增速則出現了較為明顯的下滑。
“逆周期”的陣痛
雖然前三季度業績增速已經創出新低，但對于海信家電來說，挑戰或許才剛剛開始。
之所以這樣講，是因為除了競爭壓力大之外，海信家電其實還面臨著諸多挑戰，并且這些挑戰都不容易解決。
目前，整個空調市場都面臨著較大的壓力。根據暖通家數據，中國中央空調行業繼續承壓，今年上半年市場整體下滑15.9%，家裝零售板塊下跌18.4%，工程項目板塊下跌14.3%，在整體市場逆周期的背景下，海信家電的壓力可想而知。
實際上，在行業整體增長放緩、大部分市場份額又被美的、海爾、格力“吃掉”的情況下，海信家電選擇另辟蹊徑，主打“新風空調”這一差異化賣點。據奧維云網數據，海信家電的新風空調銷售額市占率43.9%，但整體規模有限。
除了行業帶來的挑戰以外，高端化受阻也是海信家電不得不解決的一大難題。
整體來看，海信家電通過接連的對外并購，已成為一家多品牌、全品類的家電巨頭，而其高端化也是借助這些收購而來的品牌。例如在冰箱產品方面，根據媒體統計，海信家電旗下容聲冰箱中高端加高端冰箱產品市場份額為12.7%，同比提升1.4個百分點，通過高端平嵌產品，成功將毛利率提升了2.12個百分點至18.74%。
不過，從利潤率數據來看，截至三季度末，海信家電的整體毛利率為21.08%，在高端化方面，公司還需要繼續努力。對比行業來看，海爾卡薩帝毛利率達30%，GfK中怡康數據顯示，卡薩帝已穩居中國高端大家電市場榜首，尤其在1.5萬元以上的線下高端市場，卡薩帝冰箱份額達59.2%，空調占比49.2%，洗衣機更是以90.4%的份額形成絕對主導，海信家電在高端化上還有很大的提升空間。
除此之外，全球化也是海信家電需要鞏固的重點。從財報數據來看，截至上半年，海信家電境外收入為204.51億元，同比增長12.51%，營收占比增長至41.45%。五大海外市場中，歐洲區、美洲區、中東非區均實現了超過20%的營收增長。
根據資料，在谷歌與凱度聯合發布的《2025 BrandZ中國全球化品牌50強》中，海信連續9年排名中國品牌十強。
不過，光鮮的數據背后，海信家電的全球化業務其實也面臨著“大而不強”的困境。從利潤率數據來看，前三季度，海信家電境整體毛利率為21%；而境外毛利率僅為12%左右，因此海外毛利率低也是一個需要注意的問題。
整體而言，當下的海信家電正面臨著行業增長見頂、競爭加劇、高端化受阻以及全球化大而不強等多重困境。目前，家電補貼政策對海信家電還有一定的支撐，其前三季度業績同比微幅增長，但從長遠來看隨著補貼力度的減緩，未來的業績還將承壓。
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《侃見財經》
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