居家必備，精選優質家電介紹
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近日，海信集團控股股份有限公司旗下的納真科技公司（下稱“納真科技”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為花旗、中信證券。這也意味著，若能成功上市，海信集團將再增加一家上市公司。
經濟導報記者注意到，這是該公司第一次遞表港交所。從業績來看，該公司近三年凈利潤略有波動。
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今年上半年營收超42億
公開資料顯示，納真科技是一家光通信與光連接解決方案的全棧式供貨商，為AI算力網絡提供最關鍵的光通信產品，是全球少數同時擁有光模塊和光芯片研發及量產能力的企業之一。
目前，公司的業務已貫穿光通信核心產品全生命周期――從上游的光芯片設計制造，到中游的光模塊封裝集成，再到下游的光網絡終端產品交付，為AI算力網絡提供最關鍵的光通信產品。
財務數據顯示，納真科技近幾年業績有所波動。2022年到2024年，納真科技的營業收入分別為50.43億、42.39億、50.87億元，凈利潤分別為4.29億、2.16億、0.89億元。今年上半年，公司實現營業收入42.16億元，同比增長124.01%；凈利潤為5.1億元，同比扭虧為盈。
值得注意的是，納真科技大部分收入來自銷售光模塊。2022年到2024年以及2025年上半年，公司相關收入分別為32.72億、27.37億、36.82億、32.82億元，占其整體收入的比例分別為64.9%、64.6%、72.4%、77.9%。對于來自數通光模塊的收入大幅增加，納真科技表示，這主要得益于對人工智能和云計算相關應用的光模塊的市場需求增加。
弗若斯特沙利文的資料顯示，2024年按全球光模塊收入計，納真科技在全球所有專業光模塊廠商中排名第五，市場份額為2.9%；2024年按中國光模塊收入計，其表現更為突出，光模塊收入排名第三，市場份額為7.2%。
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豐富海信集團科技領域的資本平臺
據招股書披露，納真科技此次IPO募集資金將用于持續投入新產品與技術研發、擴大光模塊及光芯片的產能，以及提升整個產品線的自動化程度、加強業務推廣及海外市場擴張、開展國內及海外市場的戰略投資及收購、補充營運資金及一般企業用途、支持業務營運及增長等。
從股東結構來看，海信集團控股直接或通過其子公司世紀金隆間接持有合計3.94億股股份，約占公司已發行股份總數的48.61%，為公司的控股股東。
據招股書披露，納真科技與海信集團實體訂立多項持續關連交易，涵蓋貨物供應、物業租賃、共享服務及金融服務等領域，這一合作模式不僅降低了公司的運營成本，更幫助其快速對接產業鏈上下游資源，在技術研發、供應鏈穩定性及市場拓展上獲得協同優勢。
不過，納真科技提到公司存在客戶集中的風險。2022年到2024年及2025年上半年，公司前五大客戶的銷售額分別占總收入的59.6%、55.8%、66.9%及68.9%。其中，向單一最大客戶的銷售額分別占總收入的21.9%、32.1%、23.5%及23.1%。此外，公司還面臨行業競爭加劇、光芯片短期毛利率承壓等風險。
對此，納真科技表示，公司將通過拓展高端客戶以優化產品結構、深化全球化產能布局分散區域風險、技術迭代提升光芯片良率等措施應對，逐步實現盈利能力的穩定提升。
目前海信集團旗下已擁有海信視像、海信家電、三電控股、乾照光電、科林電氣五家上市公司。從“海信系”的資本市場布局看，若納真科技能夠成功上市，將進一步豐富集團在科技領域的資本平臺，形成“家電+顯示+通信”的多元化科技資本矩陣。
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