近期，我國(guó)模擬芯片行業(yè)迎來(lái)重大政策利好。商務(wù)部接連發(fā)布公告，宣布對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片啟動(dòng)反傾銷立案調(diào)查，同時(shí)就美國(guó)對(duì)華集成電路領(lǐng)域相關(guān)措施發(fā)起反歧視立案調(diào)查。這一系列動(dòng)作迅速引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)，A股模擬芯片板塊在公告發(fā)布后的首個(gè)交易日表現(xiàn)活躍，納芯微、思瑞浦等企業(yè)股價(jià)大幅沖高，上海貝嶺更是以漲停收盤；而德州儀器、亞德諾等美國(guó)企業(yè)股價(jià)則出現(xiàn)明顯下跌。gGu28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

此次調(diào)查的直接導(dǎo)火索是江蘇省半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)代表國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)提交的申請(qǐng)。申請(qǐng)文件顯示，美國(guó)四家主要生產(chǎn)商——德州儀器、亞德諾、博通、安森美——向中國(guó)出口的40nm及以上工藝制程的通用接口芯片和柵極驅(qū)動(dòng)芯片存在嚴(yán)重傾銷行為。初步證據(jù)表明，這些產(chǎn)品的傾銷幅度超過(guò)300%，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)造成了實(shí)質(zhì)性損害。商務(wù)部確定的調(diào)查期為2024年全年，產(chǎn)業(yè)損害調(diào)查期則覆蓋2022年至2024年。gGu28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

數(shù)據(jù)揭示了問(wèn)題的嚴(yán)重性。2022年至2024年，申請(qǐng)調(diào)查產(chǎn)品的進(jìn)口量累計(jì)增長(zhǎng)37%，而進(jìn)口價(jià)格累計(jì)下降52%。具體來(lái)看，產(chǎn)品平均價(jià)格從2022年的3.36元/顆降至2024年的1.62元/顆，累計(jì)降幅達(dá)51.77%。這種價(jià)格暴跌直接壓低了國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的銷售價(jià)格，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)同類產(chǎn)品的毛利率大幅下滑。2023年相比2022年，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)同類產(chǎn)品的加權(quán)平均單位內(nèi)銷毛利潤(rùn)下降了40.86%，其中柵極驅(qū)動(dòng)芯片的單位內(nèi)銷毛利潤(rùn)下降幅度接近50%。gGu28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

行業(yè)背景顯示，美國(guó)是全球相關(guān)模擬芯片的最大生產(chǎn)國(guó)，其產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能的一半以上。在2022年第四季度全球半導(dǎo)體市場(chǎng)進(jìn)入下行周期后，美國(guó)企業(yè)一邊大幅"去庫(kù)存"，一邊通過(guò)降價(jià)手段搶占中國(guó)市場(chǎng)。這種策略與國(guó)內(nèi)汽車電子等新興領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比——國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的旺盛需求成為海外巨頭抵消業(yè)績(jī)下滑的主要方向。德州儀器的財(cái)報(bào)印證了這一點(diǎn)：2024年第四季度，該公司在中國(guó)市場(chǎng)的收入環(huán)比和同比均有提升，首席執(zhí)行官Haviv Ilan明確表示，收入增長(zhǎng)主要源于車用半導(dǎo)體和消費(fèi)用半導(dǎo)體。gGu28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

政策出臺(tái)后，得到了行業(yè)協(xié)會(huì)的廣泛支持。中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)等組織紛紛發(fā)表聲明，呼吁建立公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和國(guó)際合作實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。市場(chǎng)數(shù)據(jù)也顯示出積極信號(hào)：世界半導(dǎo)體貿(mào)易組織統(tǒng)計(jì)顯示，2025年上半年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)3460億美元，同比增長(zhǎng)18.9%，其中模擬芯片增長(zhǎng)4%。從晶圓代工端看，中芯國(guó)際和華虹半導(dǎo)體均提到模擬芯片需求增長(zhǎng)顯著，特別是電源管理芯片等領(lǐng)域。gGu28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

企業(yè)層面的表現(xiàn)更為直觀。2025年半年報(bào)顯示，希荻微以102.73%的營(yíng)收同比增速領(lǐng)跑，思瑞浦、納芯微分別以87.33%、79.49%的增速緊隨其后。從毛利率看，圣邦股份、思瑞浦、帝奧微等企業(yè)均超過(guò)45%。更值得關(guān)注的是，不少企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收利潤(rùn)"雙增長(zhǎng)"，納芯微營(yíng)收同比增長(zhǎng)帶動(dòng)虧損減少，思瑞浦歸母凈利潤(rùn)達(dá)0.65億元實(shí)現(xiàn)扭虧，晶豐明源利潤(rùn)總額也較上年同期實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。gGu28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著反傾銷和反歧視調(diào)查的展開，國(guó)內(nèi)模擬芯片產(chǎn)業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有望得到改善。國(guó)產(chǎn)廠商將擺脫"價(jià)格戰(zhàn)"的惡性循環(huán)，獲得更多市場(chǎng)空間和盈利修復(fù)機(jī)會(huì)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)并購(gòu)整合的新浪潮可能改善產(chǎn)業(yè)"大而不強(qiáng)、多而不精"的現(xiàn)狀。不過(guò)專家也提醒，技術(shù)短板不會(huì)迅速解決，產(chǎn)業(yè)規(guī)模差距仍然存在，但下游客戶端給予國(guó)產(chǎn)芯片更多應(yīng)用機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)企業(yè)可以開發(fā)更多貼近應(yīng)用的特色產(chǎn)品。中信證券認(rèn)為，目前產(chǎn)業(yè)及政策趨勢(shì)正驅(qū)動(dòng)模擬芯片板塊基本面持續(xù)上行，看好國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)一步加速。gGu28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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